Время прочтения - 5 мин.
Сбербанк анонсировал большую трансформацию российского рынка сбережений.
Сбербанк объявил о начале масштабной программы, способной существенно изменить облик как банковского, так и фондового рынка. В его планах создать в России сектор массовых инвестиций и за три года перевести минимум четверть безналичных сбережений физических лиц в инвестиционные инструменты. Какие возможности и риски это открывает для розничных вкладчиков?
Законы постоянного перетока
На самом деле уже достаточно большое число россиян активно переводят сбережения между банковским сектором и ценными бумагами, причем в обоих направлениях. Когда российские акции растут в цене, увеличиваются и вложения в них со стороны розничных инвесторов, а приток средств на рынок депозитов сокращается. В периоды коррекций наблюдается обратная динамика: розничные инвесторы превращаются в сберегателей, используя депозитные продукты в качестве инструментов с фиксированной доходностью.
В нынешнем году — на фоне снижения процентных ставок — отток сбережений физических лиц с депозитов и приток их (в том числе в инструменты фондового рынка) стал настолько заметным, что даже отразился в статистике Центрального банка РФ. На ее основе аналитики смогли посчитать количественные параметры такого перетока.
Так, по оценкам Егора Сусина из «Газпромбанка», на фондовый рынок только за октябрь могло уйти порядка ₽100 млрд с банковских депозитов. А в ЦБ оценивают общий приток средств частных инвесторов на брокерские счета за январь-сентябрь 2020 года в размере ₽1,7 трлн. Разумеется, не все из них пришли со вкладов. Но все же почти удвоение с начала года количества брокерских счетов физлиц — с 4,2 млн до 7,6 млн — убедительно свидетельствует о буме частного инвестирования в России.
«Это не краткосрочный эффект изменения экономический конъюнктуры. Это большой тренд, который останется надолго», — подчеркнула глава ЦБ Эльвира Набиуллина, оценивая масштабы этого явления.
Таким образом, идея Сбербанка превратить активную часть своих вкладчиков в розничных инвесторов родилась не на пустом месте. Скорее, ее можно назвать ответом на массовый спрос.
Планов инвестиционных громадье
В качестве цели Сбер ставит ни много ни мало «создание рынка массовых инвестиций» в России, несмотря на отсутствие у многих россиян позитивного опыта на фондовом рынке. По его планам, за три года предстоит практически удвоить долю инвестиционных продуктов в структуре безналичных сбережений граждан — с 13% в 2020 году до 23% в 2023 году. В количественном выражении это означает приток порядка ₽5 трлн. Для сравнения, совокупный объем активов физлиц на брокерских счетах — по оценкам ЦБ —составляет в настоящее время ₽12,7 трлн. Еще ₽1,4 трлн — доверительное управление. На ИИС находится чуть менее ₽300 млрд. То есть усилиями одного Сбера запланирован ежегодный 10%-й прирост инвестиций «физиков».
Впрочем, эти цифры не так уж и высоки для российского фондового рынка, суммарные активы которого приближаются к ₽90 трлн. Как и показатели вовлеченности населения. По оценкам Мосбиржи, из 7,6 млн открытых брокерских счетов активными являются лишь две трети. Иными словами, менее 5% взрослых россиян сейчас инвестируют на бирже или через доверительное управление. В США — более половины. Так что поле действительно непаханое.
Еще один важный момент — каким путем будет идти прирост инвестиций россиян. С одной стороны, многие банки сейчас предлагают розничным клиентам целый ряд удобных сервисов для инвестирования на бирже или через ИИС, реализованных в формате мобильных приложений. По сути, это биржевой терминал в кармане.
Вдобавок клиентам доступна аналитика банковских специалистов, торговые стратегии, инвестиционные рекомендации и т.п.
С другой стороны, для пользования этой инфраструктурой нужно иметь некоторый опыт торгов на бирже и определенный склад характера. Для широких масс нужны инструменты коллективного инвестирования, аналогичные американским mutual funds, но их популярность в России рухнула на фоне кризисов 2008 и 2014 гг. и не восстановилась до сих пор.
Возможно, Сбер собирается предложить рынку некие структурные продукты, либо переупаковать инвестиционные фонды в более привлекательную оболочку. Но при переходе от сбережений к инвестициям в любом случае резко растут риски.
Риск — благородное дело?
Объективно говоря, банкам выгоден «трансфер» клиентов из накопителей в инвесторы. Привлечение средств населения через депозитные продукты имеет очень высокую себестоимость. Нужно нести постоянные расходы на содержание офисов и дистанционных банковских сервисов, часть привлеченного приходится отчислять в ФОР и Систему страхования вкладов, а возможность досрочного закрытия депозитов осложняет управление ликвидностью. Напротив, при продаже инвестпродуктов и брокерских услуг банк станет просто агентом за комиссию.
Клиентам же придется принимать на себя кратно больший уровень рисков, чем по депозитам: на фондовом рынке гарантий нет. И можно не только не получить ожидаемой доходности, но и потерять 90% инвестиций. А при неудачном раскладе — и более 100% (если используется кредитное «плечо»). Кроме того, высок и риск ликвидности, особенно во втором-третьем эшелоне. Наконец, бывают и эксцессы типа «дела ЮКОСа» или АФК «Система», от которых страдают миноритарии.
В ЦБ также опасаются, что массовый приход огромного числа новых розничных покупателей на фондовую биржу может повлечь негативные последствия и для самого рынка. «Если «новички» не получат доходность, которую ожидают, они просто уйдут и никогда не вернутся на фондовый рынок. Доверие будет потеряно», — предупреждает Эльвира Набиуллина. С другой стороны, в условиях глобально низких процентных ставок альтернативы превращению в инвесторов, похоже, нет.
Подпишись на наш телеграм канал
только самое важное и интересное