Светлые перспективы «черного золота»

Светлые перспективы «черного золота»

24.07.2020

Время прочтения - 5 мин.

Продолжат ли мировые цены на нефть восстанавливаться после весенних обвалов

В начале нынешнего года нефтяные цены преподнесли неприятные сюрпризы. Сначала под воздействием массовых опасений в связи с пандемией новой коронавирусной инфекции, а также ввиду разногласий в картеле ОПЕК+, котировки контрактов на сырую нефть за считанные недели опустились почти до нуля (а по сорту WTI и вовсе ушли в область отрицательных значений). А затем столь же быстро отыграли значительную часть падения, хотя вызвавшая весеннюю панику глобальная вспышка COVID-19 не только не побеждена, но распространяется по миру еще активнее, чем прежде. Сейчас ею охвачена значительная часть США, а также Индия, ЮАР и Латинская Америка, при этом показатели заболеваемости чуть ли не ежедневно бьют рекорды массовости.

график цены brent

Оправдан ли оптимизм инвесторов в отношении нефти, или же их радость преждевременна, а мир вскоре ждет новый обвал нефтяных котировок?

Для ответа на этот вопрос необходимо вспомнить, почему стремглав полетели вниз нефтяные цены, и что стало залогом их восстановления до нынешних уровней.

Если говорить о предпосылках падения, то главными из них были две. Первая – это обоснованные сомнения в перспективах потребления сырой нефти и нефтепродуктов в условиях, когда карантинные меры против SARS-CoV-2, почти синхронно введенные в развитых странах, существенно снизили деловую активность в реальном секторе, а также на воздушном и наземном транспорте –основных потребителях нефти. Дополнительным источником опасений выступала ситуация в Китае, где крупные промышленные кластеры сократили выпуск из-за пандемии, что также снизило потребность в нефтяном сырье.

Вторым фактором, обусловившим глубину падения нефтяных котировок, стали разногласия внутри неформального картеля ОПЕК+ (13 стран-членов Организации + Россия, Казахстан и Азербайджан). Поводом для споров послужила как раз мировая ситуация с коронавирусной инфекцией и возможные меры по реагированию на нее со стороны производителей нефти. В какой-то момент острые противоречия не только привели к приостановке прежних соглашений по квотированию нефтедобычи, но и породили торговые войны на европейском и азиатском рынках.

К настоящему времени обе причины, загнавшие нефтяные цены к шокирующим минимумам, хотя бы частично преодолены. Новая сделка в рамках ОПЕК+ была заключена в апреле, и к ней в той или иной мере присоединились независимые производители нефти, в том числе США, Канада и Мексика. Более того, дисциплина внутри картеля заметно упрочилась. Параллельно в развитых странах началось поэтапное снятие коронавирусных ограничений, вызвавшее некоторый рост деловой активности как на производстве, так и на транспорте.

Безусловно, о восстановлении «докоронавирусных» уровней выпуска в промышленности, а также прежних объемов перевозок грузовым и пассажирским транспортом говорить еще очень рано. Существующие на сегодняшний день макроэкономические прогнозы также свидетельствуют о рецессии в мировой экономике, выход из которой большинством экспертов откладывается на 2021 год. Это объективно снижает потребность в топливных ресурсах.

С другой стороны, значительное и резкое сокращение добычи нефти в рамках апрельской сделки ОПЕК+ не могло не сыграть на восстановление баланса между предложением и спросом на нефтяном рынке. Более того, последний растет даже более высокими темпами, чем ожидали скептики, тогда как прежние ограничения, похоже, все-таки вызвали некоторый дефицит предложения. Пока он виден в основном в сокращении избыточных запасов, сделанных в период «дешевой нефти». Но быстрое увеличение потребности в бензине – предварительные данные указывают, что в странах, выходящих из локдаунов, растет пробег личного автотранспорта – может дополнительно стимулировать восстановление спроса.

Вместе с тем сделка ОПЕК+ предусматривает поэтапное увеличение добычи уже в текущем году. Начиная с августа, суммарная квота возрастет на 1,9 млн баррелей в сутки. Однако крупнейшие производители, такие как РФ и Саудовская Аравия, планируют в августе сохранить объем экспорта нефти на текущих уровнях, чтобы в первую очередь удовлетворить внутренний спрос. Кроме того, ряд отраслевых экспертов полагают, что не все законсервированные скважины удастся быстро «вернуть в строй», и добыча, например, в России еще не скоро восстановится до прежнего уровня, даже если все лимиты будут отменены.

Еще один фактор влияния на нефтяные цены – пандемическая ситуация в мире. Хотя она продолжает оставаться серьезной: в одних странах очень быстро растет заболеваемость COVID-19, в других сохраняются риски «второй волны» в осенне-зимний период, отношение к инфекции заметно изменилось. Во-первых, за последние полгода накоплен огромный опыт лечения и, главное, профилактики этой все еще очень опасной болезни. Пожалуй, уже можно рассчитывать, что для купирования новых вспышек не потребуется локдаунов, а удастся обойтись точечными мерами в группах риска и соблюдением социального дистанцирования.

Во-вторых, часть населения, по оценкам от 5% до 20%, уже обрела иммунитет к коронавирусу. Это снизит темпы заболеваемости, что позволит избежать как перегрузки систем здравоохранения, так и серьезных мер по изоляции масс населения. В-третьих, большие надежды связываются сейчас с разработкой вакцины против SARS-CoV-2, и в этой сфере достигнуты первые успехи. Не исключено, что массовая вакцинация может начаться уже до конца года.

Перечисленное дает надежду, что экономические последствия у «второй волны» окажутся намного меньшими, чем у «первой». А это, в свою очередь, позволяет рассчитывать, что глобальный спрос на нефть, претерпев определенную трансформацию – например, больше потребности в бензине и дизеле, меньше в керосине и мазуте – сохранится на достаточно высоком уровне. Наконец, last but not least, нельзя не учитывать мощных усилий центробанков по наполнению рынков денежной ликвидностью: это обычно толкает цены товаров вверх.

Все эти факторы вместе взятые, пожалуй, позволят нефтяным ценам до конца года не только закрепиться на текущих рубежах, но и продвинуться повыше. Впрочем, вопрос о том, вернется ли «черное золото» к отметке $100 за баррель и более, остается весьма спорным…

Подпишись на наш телеграм канал

только самое важное и интересное

Подписаться
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Читать также

О ценах с потолка

О ценах с потолка

Министры финансов «Большой семерки» согласовали идею введения предельных цен на российскую нефть, но конкретные механизмы и ценовые уровни будут разработаны лишь к декабрю. Жизнеспособен ли этот план? Чем может ответить Россия? Какими будут последствия нового витка санкционной войны?

23 сентября 2022 г.

Потребители демонстрируют робкий оптимизм

Потребители демонстрируют робкий оптимизм

Тем не менее предварительная оценка индекса потребительских настроений, опубликованная в пятницу Мичиганским университетом, стала самым высоким показателем с апреля текущего года.

16 сентября 2022 г.

На фоне нестабильного спроса нефть продолжает дешеветь

На фоне нестабильного спроса нефть продолжает дешеветь

Нефть несет потери уже третью неделю подряд. Среди основных факторов падения эксперты называют укрепление доллара и ухудшение ситуации в мировой экономике. На момент написания статьи стоимость нефти WTI упала на 0,25%, до $84,89 за баррель. Нефть марки Brent показала небольшой рост — на 0,37%, до $91,18 за баррель.                                                     Нефть падает третью неделю из-за все больших опасений по поводу глобального спроса. Источник — Bloomberg   Затяжное снижение...

16 сентября 2022 г.

Когда холода уже близко: как Украине не замерзнуть в этом году?

Когда холода уже близко: как Украине не замерзнуть в этом году?

Премьер-министр Украины Денис Шмыгаль утверждает — Украина на 70% готова к зиме, а запасы природного газа и угля достаточны для того, чтобы пережить холода. Однако сведения о запасах природного газа и угля, а также подавляющая часть информации о состоянии энергетики на период боевых действий получили гриф «секретно». Что же все-таки ждет украинцев?

16 сентября 2022 г.

{"type":"article","id":886,"isAuthenticated":false,"user":null}