Сложности финансового перевода

Сложности финансового перевода

09.12.2020

Время прочтения - 4 мин.

Сбербанк анонсировал большую трансформацию российского рынка сбережений.

Сбербанк объявил о начале масштабной программы, способной существенно изменить облик как банковского, так и фондового рынка. В его планах создать в России сектор массовых инвестиций и за три года перевести минимум четверть безналичных сбережений физических лиц в инвестиционные инструменты. Какие возможности и риски это открывает для розничных вкладчиков?

Законы постоянного перетока

На самом деле уже достаточно большое число россиян активно переводят сбережения между банковским сектором и ценными бумагами, причем в обоих направлениях. Когда российские акции растут в цене, увеличиваются и вложения в них со стороны розничных инвесторов, а приток средств на рынок депозитов сокращается. В периоды коррекций наблюдается обратная динамика: розничные инвесторы превращаются в сберегателей, используя депозитные продукты в качестве инструментов с фиксированной доходностью.

В нынешнем году — на фоне снижения процентных ставок — отток сбережений физических лиц с депозитов и приток их (в том числе в инструменты фондового рынка) стал настолько заметным, что даже отразился в статистике Центрального банка РФ. На ее основе аналитики смогли посчитать количественные параметры такого перетока.

Так, по оценкам Егора Сусина из «Газпромбанка», на фондовый рынок только за октябрь могло уйти порядка ₽100 млрд с банковских депозитов. А в ЦБ оценивают общий приток средств частных инвесторов на брокерские счета за январь-сентябрь 2020 года в размере ₽1,7 трлн. Разумеется, не все из них пришли со вкладов. Но все же почти удвоение с начала года количества брокерских счетов физлиц — с 4,2 млн до 7,6 млн — убедительно свидетельствует о буме частного инвестирования в России.

денежные агрегаты

«Это не краткосрочный эффект изменения экономический конъюнктуры. Это большой тренд, который останется надолго», — подчеркнула глава ЦБ Эльвира Набиуллина, оценивая масштабы этого явления.

Таким образом, идея Сбербанка превратить активную часть своих вкладчиков в розничных инвесторов родилась не на пустом месте. Скорее, ее можно назвать ответом на массовый спрос.

Планов инвестиционных громадье

В качестве цели Сбер ставит ни много ни мало «создание рынка массовых инвестиций» в России, несмотря на отсутствие у многих россиян позитивного опыта на фондовом рынке. По его планам, за три года предстоит практически удвоить долю инвестиционных продуктов в структуре безналичных сбережений граждан — с 13% в 2020 году до 23% в 2023 году. В количественном выражении это означает приток порядка ₽5 трлн. Для сравнения, совокупный объем активов физлиц на брокерских счетах — по оценкам ЦБ —составляет в настоящее время ₽12,7 трлн. Еще ₽1,4 трлн — доверительное управление. На ИИС находится чуть менее ₽300 млрд. То есть усилиями одного Сбера запланирован ежегодный 10%-й прирост инвестиций «физиков».

Графики Сбербанк

Впрочем, эти цифры не так уж и высоки для российского фондового рынка, суммарные активы которого приближаются к ₽90 трлн. Как и показатели вовлеченности населения. По оценкам Мосбиржи, из 7,6 млн открытых брокерских счетов активными являются лишь две трети. Иными словами, менее 5% взрослых россиян сейчас инвестируют на бирже или через доверительное управление. В США — более половины. Так что поле действительно непаханое.

Еще один важный момент — каким путем будет идти прирост инвестиций россиян. С одной стороны, многие банки сейчас предлагают розничным клиентам целый ряд удобных сервисов для инвестирования на бирже или через ИИС, реализованных в формате мобильных приложений. По сути, это биржевой терминал в кармане.

Вдобавок клиентам доступна аналитика банковских специалистов, торговые стратегии, инвестиционные рекомендации и т.п.

С другой стороны, для пользования этой инфраструктурой нужно иметь некоторый опыт торгов на бирже и определенный склад характера. Для широких масс нужны инструменты коллективного инвестирования, аналогичные американским mutual funds, но их популярность в России рухнула на фоне кризисов 2008 и 2014 гг. и не восстановилась до сих пор.

Возможно, Сбер собирается предложить рынку некие структурные продукты, либо переупаковать инвестиционные фонды в более привлекательную оболочку. Но при переходе от сбережений к инвестициям в любом случае резко растут риски.

Риск — благородное дело?

Объективно говоря, банкам выгоден «трансфер» клиентов из накопителей в инвесторы. Привлечение средств населения через депозитные продукты имеет очень высокую себестоимость. Нужно нести постоянные расходы на содержание офисов и дистанционных банковских сервисов, часть привлеченного приходится отчислять в ФОР и Систему страхования вкладов, а возможность досрочного закрытия депозитов осложняет управление ликвидностью. Напротив, при продаже инвестпродуктов и брокерских услуг банк станет просто агентом за комиссию.

Клиентам же придется принимать на себя кратно больший уровень рисков, чем по депозитам: на фондовом рынке гарантий нет. И можно не только не получить ожидаемой доходности, но и потерять 90% инвестиций. А при неудачном раскладе — и более 100% (если используется кредитное «плечо»). Кроме того, высок и риск ликвидности, особенно во втором-третьем эшелоне. Наконец, бывают и эксцессы типа «дела ЮКОСа» или АФК «Система», от которых страдают миноритарии.

В ЦБ также опасаются, что массовый приход огромного числа новых розничных покупателей на фондовую биржу может повлечь негативные последствия и для самого рынка. «Если «новички» не получат доходность, которую ожидают, они просто уйдут и никогда не вернутся на фондовый рынок. Доверие будет потеряно», — предупреждает Эльвира Набиуллина. С другой стороны, в условиях глобально низких процентных ставок альтернативы превращению в инвесторов, похоже, нет.

Подпишись на наш телеграм канал

только самое важное и интересное

Подписаться
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Читать также

Что будет с Monero и другими анонимными криптовалютами в 2022 году

Что будет с Monero и другими анонимными криптовалютами в 2022 году

В последний месяц стоимость, объемы торгов и капитализация анонимных криптовалют резко выросли, сильно опережая средние показатели по рынку. Попробуем разобраться, что стало причиной этого тренда и насколько он стабилен, а также подскажем, стоит ли сейчас инвестировать в такой вид активов.

17 мая 2022 г.

Золотые перспективы

Золотые перспективы

В прошлые исторические периоды рост учетной ставки приводил к заметному повышению цен на золото с лагом в 6-12 месяцев. Повторится ли подобный сценарий сейчас?

6 мая 2022 г.

Инвесторы потребовали от Netflix возместить убытки

Инвесторы потребовали от Netflix возместить убытки

Инвестиционный фонд из Техаса от имени держателей ценных бумаг Netflix подал иск в окружной суд Сан-Франциско к сервису потокового видео. Об этом сообщает Reuters.  Инвесторы обвиняют компанию в том, что она ввела их в заблуждение, не сообщив своевременно о сокращении количества подписчиков. В иске они требуют возместить убытки, которые они понесли в результате снижения цен на акции Netflix с 19 октября 2021 года по 19 апреля 2022-го. В иске ответчиками названы соруководители Netflix Рид Хастин...

5 мая 2022 г.

Инвестиции во время войны: какое направление выбрать?

Инвестиции во время войны: какое направление выбрать?

Военное время накладывает свой отпечаток на инвестиционную стратегию. Многие из привычных инструментов по разным причинам утрачивают актуальность. Как обстоит ситуация с традиционными рынками сегодня?

12 апреля 2022 г.

{"type":"article","id":1083,"isAuthenticated":false,"user":null}