Время прочтения - 5 мин.
Рассуждая о самом стремительном экономическом росте более чем за полвека, эксперты вынуждены признавать — выздоровеют не все. Другими словами, мир еще больше разделится на сильных и слабых.
Еще один экспертный прогноз, на этот раз от Bloomberg Economics, обещает глобальной экономике в 2021 году прирост на 6,9% — самый быстрый показатель с 1960-х. При этом перспективы отдельных государств очень сильно отличаются друг от друга.
Раздвоение роста
Это несоответствие уже отразилось в результатах развития мировой экономики за 1К2021 года. При общем росте в 1,3% имеем быстрое восстановление США и продолжающийся экономический спад во Франции, Германии, Италии, Великобритании и Японии. Да и на развивающихся рынках Бразилия, Россия и Индия пока заметно уступают Китаю.
Эксперты делают вывод: по сравнению с кризисом 2008 года нынешнее восстановление выглядит однобоко всего лишь потому, что темпы распространения вакцин и масштабы финансовой поддержки различаются в разных странах.
«Хотя в целом перспективы улучшились, они опасно расходятся. Вакцины пока доступны не всем и не везде. Слишком много людей продолжают сталкиваться с потерей рабочих мест и ростом бедности. Слишком велико число отстающих стран», — заявила на прошлой неделе директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева.
В результате могут потребоваться годы на то, чтобы отстающие полностью оправились от пандемии и присоединились к победителям — США и Китаю. Как бы то ни было, в МВФ признали, что к 2024 году мировое производство будет по-прежнему на 3% ниже, чем прогнозировалось до пандемии. И более всего пострадают государства, зависимые от сферы услуг и туризма.
Вливания дороги, но полезны
По мнению бывшего сотрудника ФРС Натана Шитса, возглавляющего сейчас отдел глобальных экономических исследований PGIM Fixed Income, на этой неделе США будут использовать виртуальные встречи МВФ и Всемирного банка, чтобы убедить другие страны в необходимости дальнейшей поддержки собственной экономики.
По пути мощного восстановления: в марте в экономике США создано 916 000 новых рабочих мест — максимум с августа 2020 г. Источник — Bloomberg
Однако сторонникам такой политики придется столкнуться с традициями строгой бюджетной дисциплины и налоговых ограничений, как, например, в Германии. Кроме того, США однозначно получат упреки в свой адрес. В частности, их стратегия оздоровления привела к подорожанию займов для государств, которые особенно нуждаются в дополнительных вливаниях. И к этим критикам прибавятся голоса тех, кто считает, что вакцины против COVID-19 разделены неравноправным образом.
Сейчас политика центробанков расходится. Одни, как ФРС и ЕЦБ, продолжают держать низкими учетные ставки и реализуют программы выкупа активов. Другие — такие как Турция, РФ и Бразилия — вынуждены были поднять ставки из-за опасения неконтролируемого роста инфляции и угрозы оттока капитала.
Решения по учетной ставке-2021: в марте Турция, Россия и Бразилия повысили стоимость заемных средств. Источник — Bloomberg
«За последние 20–25 лет я не видел большего разрыва в ожидаемых результатах США и других развитых стран по сравнению с развивающимися рынками. Отчасти это связано с неравномерностью распространения вакцины. Но многое также зависит от выбора экономической политики, которую проводят разные государства», — утверждает главный экономист JPMorgan Chase & Co Брюс Касман.
Должникам здесь не место
«Стимулирование от Байдена — это палка о двух концах. Повышение долгосрочных процентных ставок в США ужесточит глобальные финансовые условия. Возникнут последствия, и странам, погрязшим в долгах ради борьбы с пандемией, будет гораздо сложнее своевременно обслуживать долговые обязательства», — вторит ему Мори Обстфельд, бывший главный экономист МВФ, а сегодня старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона.
Как утверждает глава отдела исследований мировых рынков в Nomura Holdings в Сингапуре Роб Суббараман, Бразилия, Колумбия, Венгрия, Индия, Мексика, Польша, Филиппины и ЮАР опасаются проводить слишком гибкую политику.
«Центробанки крупных развитых государств экспериментируют в стремлении проверить, насколько сильно они могут разогреть экономику до того, как инфляция станет проблемой. В этой связи центральные банки развивающихся стран обязаны проявлять особую осторожность. Однако в следующем цикле повышения ставок развивающиеся страны должны будут предпринимать такие меры раньше развитых государств, а не следовать за ними», — считает Суббараман.
Источник: Bloomberg
Подпишись на наш телеграм канал
только самое важное и интересное