Время прочтения - 5 мин.
Стартапы из Старого Света привлекают средства в невиданных ранее объемах, а многие из них по стоимости теперь не уступают коллегам из США и Азии. Лишь за 6 месяцев 2021-го компаниями Европы собрано $20 млрд инвестиций, что превышает ежегодные показатели, начиная с 2009 г. Суммарная оценка 166 европейских единорогов перевалила за $800 млрд, причем половина этих денег привлечена за 12 месяцев. До конца декабря континент ожидает 75 IPO — на 25 больше, чем годом ранее.
Успехи бизнеса очевидны и грандиозны, но сегодня даже оптимисты начинают задаваться вопросом — не слишком ли перегрет европейский рынок финансирования и не поджидает ли нас новый технологический пузырь? Обоснованные опасения разделяют и эксперты. Но не все.
Деньги к деньгам?
Стоимость молодых компаний растет как на дрожжах. Судите сами:
- Оценка Hopin — бизнеса, специализирующегося на проведении виртуальных мероприятий — за 4 месяца подскочила более чем в 2 раза и в марте достигла $5,65 млрд;
- Стоимость Klarna Bank AB — самого дорогого стартапа Европы — в ходе недавнего раунда финансирования взлетела четырехкратно (до $45,6 млрд);
- Стремительно развивающийся Revolut — британская финансово-технологическая компания — стоит на пороге раунда финансирования, который поднимет стоимость стартапа до $20 млрд. А это в 3,6 раза превышает результат 2020 года ($5,5 млрд).
На пороге рекорда: за 6 месяцев 2021 года «урожай» технологических IPO достиг $20 млрд. Источник — Bloomberg
Впрочем, оценка частных инвесторов далеко не всегда совпадает с вердиктом, который рынок выносит компаниям по итогам IPO. Не секрет, что многие перспективные стартапы завершили первичные размещения с результатами, откровенно недотягивающими до ожиданий.
Вот самые яркие примеры:
- Выход на биржу китайского гиганта Didi: в первый день торгов компанию оценили в $68 млрд, что существенно ниже прогнозных $100 млрд;
- Первичное размещение британской Darktrace, специализирующейся на кибербезопасности: капитализация стартапа по итогам размещения составила $2,3 млрд — на 50% скромнее консервативных ожиданий инвесторов;
- IPO Deliveroo — сервиса доставки еды — увенчалось падением стоимости акций в первый же день торгов на внушительные 26%.
Зреет «нечто вроде пузыря»?
Происходящее тревожит экспертов. По словам Мартина Дэвиса, CEO лондонской венчурной инвестиционной фирмы Draper Esprit, стоимость портфеля его компании, вкладывающей средства в технологический сектор, за 12 месяцев взлетела на 51%. Годом ранее этот показатель не превышал 10% и считался достойным.
Стоимость 166 единорогов Европы перевалила за $800 млрд. Источник — GP Bullhound
«Оценки некоторых стартапов абсолютно оторваны от реальности и баснословны. Мы уже наблюдали подобное в США на протяжении ряда лет. Теперь это явление есть и у нас. Невиданные темпы! Вот что пугает меня даже больше некоторых высоких цифр», — признается Эрин Платтс, представитель Silicon Valley Bank.
По мнению Дэвиса, причины следует искать в сдвиге предпочтений потребителей в период пандемии: рекордно низкие ставки финансирования стимулировали повышенный интерес инвесторов к потенциально высокой доходности технологического сектора.
«Мы видим нечто вроде пузыря. Но вечно это продолжаться не может», — считает Дэвис.
По числу листингов технологических компаний Европа уже бьет рекорды: за 6 месяцев собрано больше средств, чем привлекалось ежегодно с 2009 года. На континенте на биржу выходят 75 стартапов, а в 2020 году их было всего 45. Объем средств, потраченных на приобретение игроков сектора венчурным капиталом, в 2 раза превысил прошлогодний результат. 2021-й однозначно станет рекордным более чем за два десятилетия. Как минимум по этому показателю. Неужели бьющие тревогу эксперты все-таки правы.
Поводов для волнений пока нет?
Чрезмерно быстрый рост неизменно провоцирует опасения, и в этом явлении нет ничего нового, а технологический сектор десятилетиями обеспечивает высокую доходность, поясняют аналитики шведской венчурной группы EQT Ventures. По их мнению, инвесторы, вложившие средства в правильно выбранную компанию, могут рассчитывать на «небывало быструю окупаемость».
«Оценочная стоимость стартапов чрезмерно завышена — люди говорят об этом уже 4 года или даже 5 лет. Мы настроены очень оптимистично: технологический сегмент продолжит генерировать доходность. Да, в какой-то момент оценочная стоимость может подвергнуться коррекции, но бычий тренд наблюдается в секторе вот уже два десятилетия», — резюмируют спецы EQT Ventures.
Источники: Bloomberg, GP Bullhound
Подпишись на наш телеграм канал
только самое важное и интересное
