Греция снижает стоимость долга, а Турция сдерживает девальвацию лиры

Греция снижает стоимость долга, а Турция сдерживает девальвацию лиры

17.03.2021

Время прочтения - 3 мин.

Приток на финансовый рынок антиковидной ликвидности и рост популярности евробондов с отрицательной доходностью сегодня позволяют поправить дела даже отпетым заемщикам.

Свободная касса

Греция, буквально вчера балансировавшая на краю финансовой пропасти и накопившая долг в объеме, превышающем 200% национального ВВП, теперь возвращается на рынок еврооблигаций и позволяет себе длинные заимствования. Что еще совсем недавно было немыслимо. 

16 марта Агентство по управлению государственным долгом Греции поручило ряду европейских и международных банков подготовить выпуск облигаций со сроком обращения 30 лет. Соответственно, рассчитаться по ним полностью земля древней Эллады сможет не ранее 2052 года

Подробности будущих эмиссий не сообщаются. Однако известно, что до конца текущего года Агентство собирается выпустить длинные бонды на €10–12 млрд. Этому способствует повышение Moody’s кредитного рейтинга Греции с «B1» до «Ba3». Так рейтинговое агентство отметило улучшение институциональной среды и прогресс в сфере налогового администрирования, комплаенса и борьбы с коррупцией.

Греческая кривая доходности облигаций — в ритме кризиса. Источник — Bloomberg

Необходимо упомянуть и благоприятную рыночную конъюнктуру. В январе Греция разместила 10-летние облигации на €3,5 млрд под исторически рекордно низкий процент — 0,85%. Для сравнения, те же ценные бумаги в 2008 году размещались под 4,6%.

Кроме того, судя по данным Банка Греции, оборот ОВГЗ страны на вторичном рынке ценных бумаг в прошлом месяце составил всего €2,6 млрд. Мелочь в сравнении с пиковым результатом сентября 2004 года — €136 млрд. Этот факт говорит о том, что инвесторы «проглотят» новые бонды.

Греция сегодня обладает резервами в достаточном объеме (€30 млрд), но правительство нуждается в деньгах для реализации антиковидных мероприятий и подготовки к туристическому сезону. Власти уже расширили бюджет по этим статьям более чем на треть — до €11,6 млрд.

Наряду с этим Афины продолжат до 2060 года выплачивать долги по экстренной программе ЕС, позволившей стране избежать полномасштабного дефолта. Фактически речь идет о стремлении Греции занять новые деньги под низкий процент, чтобы заместить более дорогие старые заимствования.

Одна бабка сказала  

А вот у Турции, которая, как известно, не входит в еврозону, проблемы иного рода. Реджеп Тайип Эрдоган пытается повернуть вспять тенденцию девальвации лиры, наметившуюся с начала пандемии.

С марта по ноябрь 2020 года национальная валюта потеряла почти 25% стоимости по отношению к доллару США. В начале ноября за $100 давали 847 лир. Такая ситуация ускорила рост цен и вызвала недовольство населения.

Президенту не оставалось ничего иного, как отстранить от исполнения обязанностей главу Центробанка Мурата Уйсала и собственного зятя — министра финансов Берата Албайрака — а также объявить о «новой эре экономики».

«Обновленная» экономическая политика вылилась в резкое повышение базовой ставки — с 10% до 15%. В декабре ее еще раз подняли — до 17%. Такое решение позволило несколько укрепить национальную валюту, которая в феврале котировалась на уровне менее 7 лир за доллар.

Но затем американская валюта вновь пошла в рост на новостях о пакете стимулов Байдена и оттоке капиталов из развивающихся экономик. И сейчас лира откатилась к отметке 7,5 за доллар, что тотчас подстегнуло рост цен на продукты первой необходимости и спровоцировало негодование граждан.

Американские горки турецкой валюты. Источник — Bloomberg

Проблемы Эрдогана усугубляет то, что значительная часть населения Турции обладает слабой финансовой грамотностью и доверяет псевдоэкономическим гуру куда больше, чем правительственным чиновникам. 

Если же «звезды» экономики и политической оппозиции сходятся в одной точке небосклона, на выходе получаются прогнозы в YouTube и других соцсетях, набирающие сотни тысяч просмотров. И речь в них идет о неминуемом обвале лиры и необходимости скупать доллар всякий раз, когда национальная валюта опускается ниже отметки 7 лир за USD.

Знакомо, не правда ли?

Вот почему Центробанк Турции в стремлении сдержать обесценивание лиры готовит очередное повышение учетной ставки. И это при том, что практически все экспертные организации дают экономике Турции хорошие прогнозы на восстановление.

Подпишись на наш телеграм канал

только самое важное и интересное

Подписаться
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Читать также

Искусство торможения экономики по-китайски

Искусство торможения экономики по-китайски

В секторе недвижимости КНР набирает размах практика хеджирования кредитного риска. Однако это не обещает отрасли быстрое восстановление и вряд ли спасет китайских девелоперов от дальнейших дефолтов.

1 июля 2022 г.

Удастся ли США избежать рецессии

Удастся ли США избежать рецессии

Решимость американской Федеральной резервной системы (ФРС) и готовность идти до конца в борьбе с инфляцией вызывает все большую тревогу Уолл-стрит. Но не все так плохо, как это пытаются представить лидеры компаний, чьи акции уже пострадали из-за политики регулятора. Ставки высоки В мае Федеральная резервная система (ФРС) повысила краткосрочные процентные ставки до 0,75–1%, открыв фронт по борьбе с инфляцией. Этот жизненно важный показатель в США более чем в 3 раза превышает целевой уровень р...

29 июня 2022 г.

Инвестиционная стратегия Большой Нефти: акционеры важнее потребителей

Инвестиционная стратегия Большой Нефти: акционеры важнее потребителей

Война в Украине и западные санкции на экспорт углеводородов из России должны расшевелить нефтяных гигантов и заставить их спешно нарастить траты на расширение добычи. Однако в этот раз все может произойти иначе...

23 июня 2022 г.

Путь на юг рублю открыт: воспользуется ли он заманчивым предложением?

Путь на юг рублю открыт: воспользуется ли он заманчивым предложением?

Курс доллара к рублю достиг в мае локального «дна» и, оттолкнувшись от него, пошел наверх. Но не так уж высоко забрался. Какие факторы движут российским валютным рынком в условиях все новых и новых западных санкций?

22 июня 2022 г.

{"type":"article","id":277,"isAuthenticated":false,"user":null}