Время прочтения - 4 мин.
ФРС США «отпустит» инфляцию до более высоких значений, чем обычно, если этот шаг обеспечит рынки возможностью роста. О таком серьезном изменении политики представитель ФРС объявил в четверг на собрании ежегодного симпозиума организации в Джексон-Хоул.
Цель на среднюю инфляцию
Сделав шаг, названный Джеромом Пауэллом «решительным обновлением» политики ФРС, центральный банк официально согласился на политику «таргетирования средней инфляции». Это означает, что Служба позволит инфляции «умеренно» превышать запланированные 2% «в течение некоторого времени» после периодов, когда она опускается ниже этих цифр.
Подобные изменения кодифицированы в программном плане под названием «Заявление о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики», принятом в 2012 году. Данный документ определял подход ФРС к процентным ставкам и общему экономическому росту. На практике этот шаг означает следующее — при падении уровня безработицы власти не повышают процентные ставки до тех пор, пока инфляция не начнет расти.
Однако речь Пауэлла на виртуальном собрании ежегодного симпозиума ФРС в Джексон-Хоул (штат Вайоминг) и сопроводительные документы, определяющие новую политику — все это сигнал об отходе от старого мышления. Федеральный комитет по открытым рынкам единогласно одобрил предложенные изменения.
«Многие считают нелогичным, что ФРС не против усиленной инфляции. Однако слишком низкая постоянная инфляция может таить в себе серьезные риски для экономики», — констатировал Пауэлл.
Он отметил, что уровень процентной ставки (он не сдерживает и не подталкивает рост) значительно снизился за эти годы.
Опыт Пола Волкера
Пауэлл сравнил нынешнюю ситуацию с аналогичными событиями сорокалетней давности. Тогда председатель ФРС Пол Волкер провел спорную серию повышений ставки в стремлении обуздать инфляцию. Однако на протяжении многих лет в экономике наблюдаются фундаментальные изменения. И в условиях улучшения демографической ситуации и развития технологий ФРС обратила внимание на слишком низкие показатели инфляции.
Ситуация сейчас, по словам Пауэлла, «способна привести к нежелательному падению долгосрочных инфляционных ожиданий, что, в свою очередь, может спровоцировать дополнительное снижение фактической инфляции. Следовательно, у политиков остается мало возможностей для понижения ставок в периоды экономического стресса».
Пауэлл не уточнил, в каком именно диапазоне он хотел бы видеть показатели инфляции, но президент ФРС Далласа Роберт Каплан позже сказал, что будет доволен уровнем в 2,25%-2,5%.
Изменение подхода к трудоустройству
В дополнение к заявлениям об инфляции ФРС также объявила о корректировке политики занятости населения.
В новой формулировке отмечается, что подход к ситуации с рабочими местами будет основан на «оценке дефицита занятости в отношении к ее максимальному уровню». В предыдущей формулировке речь шла об «отклонениях» от максимума .
«Это изменение отражает преимущества сильного рынка труда, особенно для многих представителей сообществ с низким и средним уровнем дохода. Данное изменение может показаться незначительным, но оно соответствует нашему представлению о том, что устойчивый рынок труда может оставаться таким, как есть, не вызывая вспышки инфляции», — сказал Пауэлл.
Он отметил, что ФРС не будет устанавливать конкретную цель по уровню безработицы, а, скорее, позволит сложившимся условиям диктовать то, что будет считаться полной занятостью.
Значение для рынков
На практике участники рынка ожидают, что текущие сверхнизкие ставки сохранят актуальность еще длительное время.
В процессе выступления Пауэлла доллар упал до уровня 92,418 по отношению к корзине валют, а затем быстро восстановился. Но ночью он вновь продолжил снижение, наращивая потери на ранних торгах в Лондоне.
В 07:26 по Гринвичу индекс доллара дошел до уровня 92,477 за USD, снизившись на 0,6% за день.
Аналитик Commerzbank FX Тху Лан Нгуен в обращении к клиентам отметил, что новая стратегия превратила денежно-кредитную политику США в «черный ящик» —систему, работу которой невозможно понять извне, — поскольку она предполагает, что ФРС не следует какой-либо конкретной формуле в вычислении моментов для повышения ставок, а может выбрать любой период времени для оценки средней инфляции.
«Мне кажется, что рынок еще не полностью осознал последствия вчерашнего пересмотра денежно-кредитной политики для валюты США, — написала она. – Конечно, доллар должен был пережить резкое падение уже в последние недели, но я вижу потенциал дальнейшего снижения курса».
Источник: cnbc, reuters
Подпишись на наш телеграм канал
только самое важное и интересное
