Итоги недели на крипторынке: последствия краха FTX

Участники крипторынка подсчитывают убытки, вызванные банкротством биржи FTX и проблемами связанных с ней компаний. Хотя наблюдается краткосрочная консолидация стоимости ведущих криптовалют, риски продолжения капитуляции сохраняются.

Обзор рынка

Трейдеры и инвесторы продолжают оценивать последствия одного из самых масштабных биржевых банкротств в истории криптоиндустрии. Общее падение всех криптоактивов составило около $183 млрд, что и отражает прямые и непрямые убытки, связанные с FTX. Текущая капитализация крипторынка составляет $801,1 млрд, что значительно ниже $1 трлн — уровня, в районе которого находилась совокупная стоимость всех криптоактивов на протяжении нескольких месяцев перед коллапсом FTX. Тем не менее сейчас наблюдается боковой тренд, а инвесторы пытаются сопоставить позитивные и негативные рыночные сигналы. В частности, замедление инфляции повышает шансы на пересмотр политики ФРС по повышению ставок. В то же время существуют и риски банкротств других компаний, не имеющих в своем распоряжении достаточного объема резервов.

Динамика капитализации рынка криптовалют за неделю: боковое движение. Источник — CoinMarketCap

По состоянию на 21 ноября текущая цена ВТС составляет $16 183 (-0,9% за неделю), а индекс доминирования биткоина (по данным TradingView) незначительно вырос и равен 40,6%. Биткоин традиционно демонстрирует большую стабильность в периоды максимальных рыночных потрясений. Стремительное падение большинства альткоинов подталкивает инвесторов к вложениям в наиболее стабильную криптовалюту с высоким потенциалом долгосрочного роста. При этом низкая активность инвестиционных инвесторов также говорит о том, что ограниченный доступ к кредитным ресурсам вынуждает компании минимизировать свои риски на данном этапе.

Показатель NUPL является важным индикатором состояния крипторынка. Он отражает нереализованную прибыль или убытки текущих держателей BTC. Значение показателя в -0,19 означает, что стадия капитуляции на рынке продолжается. При этом рынок все же восстановился от локальных минимумов на уровне в -0,29, наблюдавшихся неделей ранее. Текущее давление медведей вынуждает многих майнеров продавать часть монет, чтобы поддерживать свою деятельность и обеспечить необходимый приток денежных средств. При этом среднесрочные держатели с недостаточным запасом финансовой прочности также могут капитулировать. Текущая стадия ускоряет процесс перераспределения ресурсов между участниками рынка.

Показатель NUPL: коррекция вблизи минимумов. Источник — ThuanCapital

Также наблюдается закономерное падение реализованной капитализации BTC, т. е. суммарной стоимости всех монет в сети на момент их последнего перемещения. На данный момент стоимость реализации составляет $390,8 млрд, что все еще значительно выше текущей рыночной стоимости. В случае новых стадий капитуляции или даже продолжения бокового тренда на текущем ценовом уровне, реализованная стоимость будет продолжать снижаться. Данный процесс значительно ускорился за последние 2 недели за счет массовых распродаж под влиянием коллапса FTX и связанных с ней компаний.

Реализованная капитализация BTC: минимум за 14 месяцев. Источник — Glassnode

Несмотря на затяжную «криптозиму», средний размер транзакций в сети биткоина показывает положительную динамику: он достиг 4-месячного максимума на уровне в 725 BTC в час. С одной стороны, такая ситуация отражает сильные позиции главной криптовалюты и ее способность преодолевать краткосрочное давление участников рынка. С другой стороны, панические распродажи также способствовали росту среднего размера транзакций. Поэтому наблюдается смена структуры держателей монет, и ходлеры и киты традиционно наращивают свое влияние на рынке в эти периоды. Ожидания инвесторов относительно макроэкономической ситуации и регуляторной политики могут также непосредственно влиять на эти показатели.

Средний размер транзакций в сети биткоина: максимум за 4 месяца. Источник — Glassnode

Ethereum продолжает нести внушительные убытки на фоне оттока пользователей из сегментов DeFi и NFT. Более того, пересмотр графика анстейкинга монет вызвал серьезное недовольство у многих инвесторов. По этим причинам главный альткоин потерял 7,2% за анализируемую неделю и торгуется по $1 134 за монету. Объем предложения с последней активностью в сети 3–5 лет назад продолжает стремительно снижаться, и он достиг минимума за 11 месяцев в 14 млн ETH. В целом долгосрочные инвесторы выражают сомнения в перспективах эфира, что кардинально отличается от их стратегии по отношению к биткоину.

Объем предложения ETH с последней активностью в сети 3–5 лет назад: минимум за 11 месяцев. Источник — Glassnode

Одним из главных последствий краха FTX остается массовый отток монет с централизованных бирж. Держатели отдают предпочтение холодному хранению, чтобы минимизировать риски контрагентов. Баланс ETH на биржах достиг минимума за последние 4 года — 20,1 млн монет. Меньший объем эфира на биржах может обеспечить дополнительную поддержку рынку в текущих условиях. Панические распродажи в основном уже окончены. Медвежье давление может быть реализовано за счет вынужденных продаж, если новые компании столкнутся с кризисом ликвидности и платежеспособности.

Баланс ETH на биржах: минимум за 4 года. Источник — Glassnode

Несмотря на скептическое отношение долгосрочных держателей, крупные владельцы ETH демонстрируют активную поддержку проекту. Так, количество адресов эфира с балансом в 100 и более монет достигло максимума за последние 20 месяцев — 47 034. Эта группа поддерживает переход на алгоритм консенсуса proof-of-stake и полагает, что главный альткоин сумеет восстановить утраченные позиции на рынке после оживления активности пользователей. Тем не менее на данный момент влияние крупных держателей оказывается недостаточным для разворота негативного тренда. Многие киты и акулы, вероятно, реализовывают стратегию покупки на падении (buy the dip).

Количество адресов Ethereum с балансом в 100+ монет: максимум за 20 месяцев. Источник — Glassnode

Несмотря на то, что Tether успешно справился со стресс-тестом со стороны клиентов, поддавшихся панике и активно выводящих свои средства из USDT после банкротства FTX, его капитализация продолжает плавно снижаться. На данный момент она составляет $65,9 млрд (-1,2% за неделю).

Последствия кризиса одной из крупнейших криптобирж еще ощущаются, но паритет с долларом уже не отклоняется существенно. Если крипторынок будет продолжать находиться в боковом тренде, то и ситуация для Tether может соответственно улучшиться за счет положительной динамики со стороны трейдеров и инвесторов. Лидерство USDT в сегменте стейблкоинов остается практически неоспоримым.

Динамика капитализации Tether за неделю: умеренное снижение. Источник — CoinGecko

На фоне паники и возросшей волатильности все большее количество трейдеров предпочитает вывести USDT с бирж. Таким образом они успешно снижают рыночные риски до приемлемого значения. Отток монет с бирж составил 43,2 млн USDT, что соответствует минимуму за 9 месяцев. Можно ожидать общего снижения биржевой активности на рынке. Следовательно, ценовые колебания тоже могут оказаться менее значительными по сравнению с обвалом рынка в предыдущие недели. Краткосрочные инвесторы могут быть заинтересованы во вложениях в перспективные альткоины в таких условиях.

Динамика притока USDT на биржи: минимум за 9 месяцев. Источник — Glassnode

Большинство криптовалют из ТОП-10 находятся в боковом тренде. При этом следует отметить значительную коррекцию BNB (-5,8% за неделю), которая демонстрировала успешную динамику в последние недели. Рынок корректируется в отношении этой монеты, и энтузиазм относительно влияния Binance и перспектив ее анонсированного фонда несколько снижается. Также крайне неудовлетворительную динамику показывает Polygon, потерявший 9,5% за 7 дней, но пока еще удерживающий 10 позицию. А Ripple оказался более устойчивым к рыночной неопределенности (+5,2 %) и сохранил 7 место в совокупном рейтинге.

Динамика курса MATIC/USD за неделю: снижение во второй половине недели. Источник — CoinMarketCap

События в криптоотрасли

• После нескольких переносов график анстейкинга ETH полностью удалили — CoinTelegraph.
• Власти Южной Кореи наложили арест на активы сооснователя Terraform Labs Шин Юн-Сенга до окончания судебных разбирательств — CryptoPotato.
• Компания Emurgo Fintech представила первый стейблкоин с фиатным обеспечением, реализованным на блокчейне Cardano — CoinDesk.
• Спортивные токены взлетели в цене на 11–50% в преддверии Чемпионата мира по футболу — CoinDesk.
• Компания Ethereum Software ConsenSys объявила о запуске экологической платформы Ethereum — CoinDesk.
• Правоохранительные органы Багамских островов расследуют деятельность Сэма Бэнкмана-Фрида и топ-менеджеров FTX — CoinTelegraph.
• Островное государство Тувалу использует технологии метавселенной для сохранения своего культурного наследия — CoinTelegraph.

Мнения экспертов

CEO криптобиржи Coinbase Брайан Армстронг полагает, что капитализация крипторынка серьезно занижена на данный момент. По его мнению, после создания необходимой регуляторной среды ведущие криптовалюты смогут отыграть свое 80% падение с исторических максимумов прошлого года, сообщает Forbes. Аналитики FX Street ожидают продолжения медвежьего тренда и снижения стоимости BTC до $14 000 на основе динамики экспоненциальных средних. При этом закрепление цены биткоина выше $18 250 может сигнализировать о бычьем развороте. Эксперты Crypto News предсказывают снижение стоимости ВТС до $15 850 по той причине, что важный уровень поддержки в $17 250 не устоял. Общий консенсус криптоаналитиков состоит в продолжении медвежьего тренда, но вероятность значительных ценовых колебаний сохраняется.

Ожидания на текущую неделю

Ценовой диапазон на рынке биткоина продолжает сужаться. Главный уровень поддержки остается на минимуме этого цикла ― в $15 600. Штурм этого ценового уровня является приоритетным для медведей в ближайшие недели. При этом на рынке наблюдаются два ключевых уровня сопротивления: $17 000 и $18 000. В случае, если быки закрепятся выше первого из них, они, скорее всего, смогут превысить и второй. Такая бычья коррекция возможна в контексте предыдущего рыночного движения.

Курс BTC/USD за 14 дней: уровни поддержки и сопротивления. Источник — CoinGecko

При отсутствии внешних шоков крипторынок может двигаться в боковом тренде. В частности, риски, связанные с крахом FTX, уже учтены инвесторами. Также ожидается очередное повышение ставок ФРС в размере 50 б. п., что уже заложено в цену BTC. Но новые регуляторные решения будут объявлены только в декабре. Следовательно, вероятна консолидация цены в текущем диапазоне при сравнительно невысоких объемах торгов. Альткоины могут оставаться сравнительно более волатильными и подверженными влиянию краткосрочных инвесторов по сравнению с биткоином.

Источники: CoinGecko, CoinMarketCap, Glassnode, TradingView, ThuanCapital, CoinDesk, Forbes, CoinTelegraph, CryptoPotato, FX Street, CryptoPotato, Crypto News