Время прочтения - 6 мин.
Обещания широкой монетарной поддержки экономик США и Европы пока слабо отражаются на рублях, гривнах и леях. Украина, Беларусь и Молдова продолжают плавно девальвировать национальные валюты. Россия жаждет укрепления рубля. Но инвесторы пока в это не верят.
У американских финансистов День Благодарения
Готовность ФРС США и Европейского Центробанка и дальше противостоять пандемии — вкупе с обнадеживающими новостями о скором запуске в массовое производство сразу нескольких вакцин против COVID-19 — продолжают задавать тон на валютном рынке Нового и Старого Света.
Результирующим фактором, определившим тренд в паре «EUR/USD», на минувшей неделе стал День благодарения в США, знаменующий старт Рождественских праздников.
Отсутствие операций ФРС на рынке и слабая активность местных инвесторов незначительно повысили спрос на американскую валюту. Вот почему, начав неделю с отметки 1: 1,1843, пара «EUR/USD» завершила ее на уровне 1: 1,1963.
Банкам — хорошо, бизнесу — плохо
Любопытные социологические данные публикует ЕЦБ, отмечая, что странам ЕС следует очень взвешено подходить к поддержке банковской системы. Преждевременное прекращение фискальной «подпитки» чревато задержкой восстановления экономики. В то же время, набравшись долгов, домохозяйства и предприятия способны создать риски для финансовой стабильности.
А опросы предприятий малого и среднего бизнеса (МСБ) сигнализируют не только о росте доступности банковских ссуд, но и о резком ухудшении экономической ситуации.
МСБ зоны евро констатирует значительное снижение оборота и прибыли в большинстве стран и секторов за апрель-сентябрь. Впервые с 2009 года чистая доля МСБ, сигнализирующих о росте издержек на рабочую силу, снизилась с 46% до 3%. Фирмы все реже говорят о повышении затрат на материалы/энергоносители, и все чаще — о росте процентных расходов.
К приоритетным проблемам МСБ относят трудности с поиском клиентов (22%) и отсутствие квалифицированной рабочей силы (19%). А доступ к финансам остается одной из наименее важных проблем (10%). Лучше всего дела обстоят в Испании, Италии и Франции — благодаря усилению политики господдержки и предоставлению гарантий по кредитам. В опросе ЕЦБ участвовало 11 019 предприятий со штатной численностью 91% компаний менее 250 сотрудников.
РФ пытается укреплять рубль. Пока безуспешно
В ответ на повышение цен на нефть российский регулятор пробует осторожно реанимировать рубль. Но сталкивается с двумя препятствиями: неясными перспективами протекания пандемии и дефицитом веры инвесторов в перспективы укрепления российской валюты.
На прошлой неделе ЦБ РФ трижды повышал курс рубля к доллару. Но в четверг тренд развернулся, в пятницу рубль просел более чем на 40 коп., а курсовая отметка на новую неделю закрепилась на уровне 75,8599 RUB/USD.
Нечто подобное наблюдаем и в паре «RUB/EUR». Первую половину недели рубль укреплялся до 89,88 RUB/EUR, затем растерял преимущество и легко взял психологическую отметку в 90 рублей. К пятнице курс составил 90,4629 RUB/EUR.
Украина — без причин для укрепления гривны
Минувшая неделя прошла под знаком ослабления украинской валюты по отношению к основным «коллегам». Гривна девальвировала — и к доллару США (с 28,26 до 28,44), и к евро (с 33,45 до 33,85).
Фундаментальных оснований для укрепления украинской валюты действительно нет. Так, министр финансов Сергей Марченко оценил дефицит госбюджета текущего года не менее чем в $3 млрд. А всему виной отсутствие кредитной поддержки МВФ и международных доноров.
Устойчивые девальвационные ожидания подталкивают предприятия, получившие гривневые платежи из бюджета, к немедленной скупке валюты, что усиливает давление на гривну. В четверг крупные выплаты НДС подняли курс на межбанке до 28,46-28,48 UAH/USD. В пятницу американская валюта всерьез готовилась преодолеть отметку в 28,5 UAH/USD.
Учитывая разговоры властей о плавной девальвации до 29 UAH/USD, подорожание доллара неминуемо. Дополнительным стимулом станет рост определенности с итогами президентских выборов в США и заявления ФРС о готовности поддержать американский рынок.
Беларусь входит в период турбулентности
Непризнание США и ЕС результатов президентских выборов для Минска означает ограничение доступа к рынку международного капитала. ЕБРР, в 2019 выделивший Беларуси $433 млн, уже анонсировал отказ от кредитования госсектора. По мнению Standart&Poors, период неопределенности может затянуться на 12-18 месяцев.
Все это время финансовой стабильности Беларуси будет угрожать дефицит средств для обслуживания внешнего долга, отток депозитов и конвертация населением национальной валюты в иностранную. Однако Китай и Россия, скорее всего, помогут Лукашенко преодолеть период турбулентности.
И теперь у регулятора РБ нет альтернативы ползучему снижению курса национальной валюты. За неделю белорусский рубль потерял более 1% в паре с долларом и 1,65% по отношению к евро. На 30.11 Нацбанк РБ дает 2,5817 рубля за 1$, 3,0794 — за 1€ и 3,4056 за 100₽.
Молдова: девальвация в угоду экспортерам
В 2020 году молдавский лей укреплялся по отношению к основным мировым валютам. На рынке наблюдался избыток доллара и евро, а Нацбанк аккуратно скупал излишки предложения.
Но в начале ноября лей развернулся в сторону постепенной девальвации. Ее основу заложил прежний президент Игорь Додон, полагавший, что слабая валюта принесет большую пользу экономике и экспортерам. Политика ослабления лея также оправдана засухой, снижением объемов экспорта зерновых и отрицательным внешнеторговым сальдо.
На прошлой неделе лей продолжил снижение, потеряв по отношению к доллару 4 бана. В итоге в пятницу USD торговался по 17,2289 лей, а EUR — по 20,5084.
Отрадно, что девальвация обещает быть плавной. В ноябре правительство утвердило согласованные с МВФ рамки среднесрочного бюджетного планирования. По плану к концу 2020 года курс достигнет 18,25 леев/$. В 2021 году правительство прогнозирует 19,07 леев за $1, в 2022 — 19,72 лея за $1, в 2023 — 20,30 леев за $1.
Источники иллюстраций: Exchangerates.org,uk, вебсайты European Central Bank, Банк России, Hациональный банк Украины, Национальный банк Республики Беларусь, Национальный банк Молдовы
Подпишись на наш телеграм канал
только самое важное и интересное
