Слухи о коллапсе крипторынка значительно преувеличены?

В середине мая волатильность биткоина достигла максимума, уступающего лишь злополучному дню марта 2020 года, вошедшему в историю криптовалютной индустрии под названием «Черный четверг». Об этом свидетельствуют данные Skew.

Агрессивные распродажи обвалили не только биткоин, но и большинство альтов. Если в начале месяца капитализация рынка превышала $2 трлн, то на минувшей неделе этот показатель рухнул до $1,4 трлн. Рост возобновился в понедельник, и криптовалюты смогли отыграть хотя бы часть понесенных потерь.

Аналитик JP Morgan Джош Янгер видит в происходящем определенные аналогии с ситуацией накачки и краха рынка в 2017–2018 гг. Но есть и отрадное отличие: обстановка в целом гораздо стабильнее, чем три года назад.

Тем временем исследователи Vanda Research констатируют: криптосфера потеряла значительную долю капитала из-за перехода розничных инвесторов на фондовый рынок. Мы вновь стали свидетелями обратной корреляции между BTC и S&P 500: когда один прибавляет в стоимости, другой — напротив, теряет.

Биткоин-энтузиазм в тренде

Несмотря на падение стоимости первой криптовалюты, число накопительных адресов в мае значительно возросло.

Команда Glassnode называет накопительными кошельки, только получающие BTC, но никогда их никому не отправляющие. Количество таких адресов увеличилось до 545 115 (+16 445 кошельков с 8 мая). При этом тренд на долгосрочное хранение доминирует даже на фоне убыточности инвестиций в биткоин.

Чистые потери держателей BTC с 14 по 24 мая достигли рекордных $2,56 млрд: об этом свидетельствуют данные Glassnode. Причем исследователи подчеркивают — по показателю убыточности биткоин-инвестиций май обошел даже печально известный март 2020 года, когда из-за COVID и ухода трейдеров в кэш рухнули все рисковые активы, включая крипту.

Утром 26 мая биткоин торгуется в районе $39 460 (+2,6%). Капитализация крупнейшей цифровой валюты выросла до $738,64 млрд (по данным CMC). При сохранении позитивной динамики отметка в $40 000 может быть взята уже сегодня.

Стратег Bloomberg Майк Макглоун пишет в Twitter: BTC все еще нацелен на взятие высоты $100 000. Жарко было уже в апреле, а повышение экологичности майнинга — как того хочет Илон Маск — увеличит степень инвестиционной привлекательности биткоина, резюмирует эксперт.

Трейдеры повышают ставки

Аналитик JPMorgan Джош Янгер считает, что криптомир вошел в зону турбулентности, схожую с той, что мы наблюдали в 2017–2018 гг. Тогда инвесторы сначала агрессивно накачивали рынок, а затем обрушили его.

Крушение стало результатом всплеска интереса трейдеров к ICO-проектам, а многие из них, как показало время, оказались фейками. Ажиотаж вокруг рисковых активов — токенов ICO — стал одной из основных причин падения рынка образца 2018 года.

Сейчас ситуация похожа, но она качественно отличается от обстановки трехлетней давности. Рынок более устойчив — даже несмотря на резко возросший интерес к проектам, развернутым на базе инструментов децентрализованного финансирования DeFi.

Структура крипторынка в фундаментальном отношении значительно модернизирована за последние годы. Вероятность коллапса крайне низкая, подчеркивает аналитик JPMorgan. По словам Янгера, волатильность носит локальный характер. На деривативном рынке обстановка быстро скорректировалась, а это говорит о том, что крупные инвесторы поддержали ликвидность активов.

Обострения волатильности на этой неделе ожидает команда Skew. Специалисты напоминают — в ближайшую пятницу, 28 мая, истекает срок 55 000 опционов на биткоин.

Заключившие их трейдеры считают, что криптовалюта должна к моменту истечения срока действия контрактов закрепиться на значениях выше $40 000.

Отток с большими последствиями

Любопытными выглядят выводы исследования Vanda Research. Эксперты компании отмечают — в отношениях между криптовалютами и акциями с марта наблюдалась обратная корреляция. Капитал уходил из цифровых активов в бумаги IT-сектора, что стало одним из факторов, спровоцировавших майский обвал биткоина и скачок индекса S&P 500.

Аналитики констатируют: нет ничего необычного в том, что инвесторы массово устремились на фондовый рынок. Условия для пересмотра структуры портфелей сформировались еще в апреле. В мае тенденция только ускорилась, что и привело к падению стоимости BTC на 15% и повышению S&P 500 на 1% в недельном выражении.

Львиная доля капитала «утекла» в фондовые продукты ETF. Впрочем, Vanda Research не исключает усиления притока розничного капитала в рисковые активы в ближайшие недели. Если технологические компании покажут более уверенный рост и отыграют потери, их акции также значительно подрастут в цене.

«Поскольку большая часть портфелей многих инвесторов заполнена бумагами технологического сектора, отскок поможет им покрыть недавние потери», — резюмируют аналитики.

Источники: Twitter, CoinMarketCap, Business Insider, Coin Desk, Vanda Research, Skew