IPO — дело тонкое

Аббревиатура образована от английского понятия Initial Public Offering и означает «первичное публичное размещение акций». В ходе IPO частная компания выставляет свои ценные бумаги на фондовой бирже, делая их доступными для покупки.

Главное — подготовка

Так называемый выход на публику — это сложный и очень трудоемкий процесс, в котором большинству компаний непросто ориентироваться в одиночку. Участник, планирующий IPO, должен не только подготовиться к экспоненциальному росту общественного контроля, но и подать тонну документов и финансовой информации. Это нужно, чтобы соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), контролирующей рынок.

Вот почему в таких случаях прибегают к услугам андеррайтера. Им, как правило, является инвестиционный банк, консультирующий компанию и устанавливающий начальную цену размещения. Они помогают менеджменту подготовиться к выходу на публику, готовя основные документы и планируя встречи (роуд-шоу) с потенциальными инвесторами.

«Чтобы обеспечить широкое распространение акций, андеррайтер собирает синдикат инвестиционных банковских фирм. Каждая из них отвечает за определенную часть ценных бумаг», — говорит Роберт Р. Джонсон, дипломированный финансовый аналитик (CFA).

Как только компания и ее консультанты устанавливают начальную цену для IPO, акции начинают торговаться на публичной фондовой бирже, например, Нью-Йоркской (NYSE) или Nasdaq.

Зачем такие хлопоты?

IPO является первой возможностью для инвесторов купить акции компании. Однако одна из главных целей — позволить ранним вкладчикам обналичить свои активы. Многие из них стремятся продать доли в новом предприятии или стартапе.

Есть и другие причины:

1. Компании притягивают дополнительный капитал путем продажи акций. Вырученные средства могут быть использованы для расширения бизнеса, финансирования исследований, разработок или погашения задолженности.
2. Другие способы привлечения денег — через венчурных капиталистов, частных инвесторов или банковские кредиты — рискуют оказаться слишком дорогими.
3. Выход на IPO способен обеспечить компаниям большую публичность.
4. Фирмы-участницы хотят получить статус и авторитет, а также лучшие условия от кредиторов.

Однако наряду с перечисленными преференциями, публичность усложняет некоторые моменты работы. К примеру, возникают особые требования к раскрытию информации — такие как подача ежеквартальных и годовых финансовых отчетов не только своим акционерам, но и регулирующим органам.

Ключевые понятия  

Как и все в мире инвестирования, первичные публичные предложения имеют свой специфичный язык. И вот главные термины, без которых невозможно понять процедуру IPO:

1. Обыкновенные акции — это единицы собственности, которые обычно дают держателям право голосовать и получать дивиденды. Когда фирма становится публичной, она предлагает для продажи именно такие бумаги.
2. Цена выпуска — стоимость обыкновенных акций до того, как компания, проводящая IPO, начнет торговать на публичных биржах. Обычно это называется ценой предложения.
3. Размер лота — наименьшее количество бумаг, которые можно выставить на IPO. Если надо сделать ставку на большее число акций, то она должна быть кратной этому показателю.
4. Предварительный проспект — документ, созданный компанией, выходящей на IPO. В нем раскрывается информация о ее деятельности, стратегии, финансовой отчетности, последних финансовых результатах и управлении.
5. Ценовой диапазон — границы, в которых можно делать ставки на акции. Он устанавливается компанией и андеррайтером и, как правило, отличается для каждой категории участников (к примеру, для квалифицированных институциональных покупателей и розничных инвесторов он может быть разным).

Начало торгов — не для розницы

Купить акции в ходе IPO — не то же самое, что просто оформить заказ на определенное количество бумаг. Здесь придется работать с брокером, имеющим доступ на первичное размещение (не у всех он есть). Однако и в этом случае приобрести активы по первоначальной цене не получится. Розничные инвесторы, как правило, не в состоянии скупать акции в тот момент, когда они только начинают торговаться. А к тому времени, как возможность появится, цена будет выше указанной на бирже. В итоге, к примеру, за бумагу при первоначальной ее стоимости $25 придется выложить все $50.

Источники: The Balance, Forbes