Рост в режиме ожидания

Опубликованный в минувшую пятницу отчет министерства труда США, показавший достаточное охлаждение рынка труда, снизил шансы на дальнейшее повышение ставок ФРС и позволил Уолл-Стрит завершить еще одну прибыльную неделю.

Обзор фондового рынка за 31 октября – 7 ноября

Уже в понедельник оптимизм пошел на убыль, поскольку, как заметил руководитель отдела стратегии ставок в США в TD Securities Геннадий Голдберг, «падение рыночной доходности — палка о двух концах, поскольку она может увеличить корпоративные кредиты и стимулировать экономический рост».

«Пока трейдеры оценивают, замедляется ли экономика дальше или действительно окажется более устойчивой, чем хотелось бы видеть ФРС. Центробанк США может быть вынужден поднять ставки, чтобы гарантировать, что темпы инфляции останутся на нисходящей траектории и не вернутся обратно», — считает Голдберг.

О ситуации неопределенности и выжидания говорит и главный рыночный стратег Ameriprise Financial в Трое (штат Мичиган), Энтони Саглимбене.

«Необходимо увидеть некоторое равновесие и некоторую стабилизацию, которая придаст больше уверенности в том, что мы вышли на плато с точки зрения рыночных ставок», — утверждает Саглимбене.

По его словам, стабилизация может обеспечить небольшой отскок акций и некоторое повышение цен на рынке облигаций.

Пока же рынки с 80% вероятностью предполагают, что Европейский центробанк снизит ставки к апрелю, в то время как Банк Англии ожидает смягчения политики в августе.

Исключением является Центральный банк Австралии, который, как полагают, возобновит повышение ставок на заседании по политике во вторник, поскольку инфляция там остается устойчиво высокой.

Банк Японии также находится на пути к ужесточению политики, хотя и движется медленными темпами. Глава Центробанка Страны восходящего солнца заявил в понедельник, что он приблизился к достижению целевого показателя инфляции, но этого все еще недостаточно, чтобы положить конец ультрамягкой политике.

Тем не менее пока благоприятный отчет о занятости помог неплохо вырасти за неделю акциям технологических компаний, а надежды на снижение стоимости заимствований стимулировали рост акций азиатских компаний.  

Основные индексы

За отчетный период с 31 октября по 7 ноября (на момент написания обзора) индекс S&P 500 вырос на 5%, технологический Nasdaq Composite — на 6,3%, а промышленный индекс Доу-Джонса — на 3,8%.

Динамика индекса S&P 500 31 октября – 7 ноября 2023 года. Источник — Yahoo Finance

В Европе за отчетный период индекс STOXX Europe 600 вырос на 1,9%, немецкий DAX - на 1,6%, а британский FTSE 100 — на 01,2%. 

В Азии гонконгский Hang Seng прибавил 3,1%, индекс Shanghai Composite — 0,6%, а японский Nikkei 225 — 5,1%.

Облигации       

За отчетный период c 31 октября по 7 ноября доходность 10-летних казначейских облигаций США уменьшилась на 23 базисных пункта (б. п.), до 4,608%.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США в период с 31 октября по 7 ноября 2023 года. Источник — CNBC

В Европе доходность облигаций правительства Великобритании уменьшилась на 20 б. п., до 4,318%, Франции — на 10 б. п., до 3,300%, а Германии — на 9 б.п., до 2,703%.

Акции

Акции Microsoft выросли за отчетный период на 5,8%, до $357.

В понедельник компания OpenAI, поддерживаемая Microsoft, представила более быструю и дешевую модель искусственного интеллекта — GPT-4 Turbo. В дополнение к существующим функциям ИИ для голоса и изображения, таким как Dall-E3, GPT-4 Turbo обучалась на более свежих данных, чем ранняя версия бота, и предлагает информацию, актуальную по состоянию на апрель 2023 года.

Как заявил гендиректор OpenAI Сэм Альтман, ChatGPT уже набрал 100 млн активных еженедельных пользователей. Кроме того, продукты OpenAI используют более 90% компаний из списка Fortune 500.

Помимо бесплатной версии ChatGPT, OpenAI продает премиум-подписки организациям и частным лицам, которые платят за дополнительные функции. В прошлом месяце Альтман сообщил сотрудникам, что компания находится на пути к годовому доходу в $1,3 млрд.

Акции Alphabet за отчетный период выросли на 4,4%, до $131

В центре внимания медиа сейчас — подробности антимонопольного судебного рабирательства с участием Google.

В понедельник Гэри Борнштейн, адвокат компании Epic, создавшей популярную игру Fortnite, сообщил присяжным, что Google платит конкурентам, в том числе тем, кто хочет создать свои собственные магазины приложений.

Антиконкурентные действия Google приводят к «более высоким ценам, снижению качества и меньшему выбору для всех, в то время как Google получает миллиарды и миллиарды прибыли — больше, чем она могла бы получить на конкурентном рынке», — заявил Борнштейн.

По его словам, в 2021 году операционная прибыль магазина Google Play составила более $12 млрд, а рентабельность достигла почти 71%.

В ответ представляющий Google адвокат Гленн Померанц заявил о том, что «Google не может быть монополистом, потому что конкурирует» с магазинами сторонних приложений, включая Apple Inc».

«Популярные приложения, такие как Clubhouse и Chat GPT, запущены исключительно в Apple App Store, и Google приходится бороться, чтобы победить разработчиков», — сообщил Померанц присяжным.

Он также добавил, что партнерские соглашения, согласно которым Google платил деньги другим компаниям, «не имели ничего общего со взятками» и вместо этого являются «частью усилий Google по получению поддержки разработчиков приложений».

Акции Meta Platforms выросли на 4,3%, до $316.  Владелец Facebook сообщил об обновлении своей политики, которая теперь ограничивает использование рекламных продуктов, созданных с помощью генеративного ИИ. 

 «Поскольку мы продолжаем тестировать новые инструменты создания рекламы на основе генеративного ИИ в Ads Manager, рекламодатели, проводящие кампании, которые квалифицируются как реклама жилья, трудоустройства, кредита или социальных вопросов, выборов или политики, либо связанных со здравоохранением, фармацевтикой или финансовыми услугами, в настоящее время не могут использовать функции генеративного ИИ», — говорится в примечании Meta для рекламодателей.

По мнению Meta, этот подход позволит компании лучше понять потенциальные риски и создать правильные меры безопасности для использования ИИ в рекламе, «которая касается потенциально деликатных тем в регулируемых отраслях».

Акции Tesla за отчетный период выросли на 11,2%, до $219, а Apple — подорожали на 5,3%, до $179.

Акции Amazon.com также выросли на 5,3%, до $140. 

Тем не менее нынешняя «черная пятница», которая в этом году состоится 24 ноября, может быть испорчена забастовками персонала Amazon в Европе и США.

Более 1 000 работников крупнейшего британского склада в Ковентри уже начали бастовать во вторник, поскольку профсоюз не смог договориться о необходимом уровне повышения зарплаты.  

В сообщении Amazon говорится, что минимальная стартовая зарплата в компании сейчас составляет от 11,80 до 12,50 фунтов стерлингов в час в зависимости от местоположения для всех должностей с полной, неполной занятостью и сезонными должностями, а с апреля 2024 года она увеличится до £12,30–13 в зависимости от местоположения. В то время как профсоюз требует ее повышения до £15.

Американские СМИ также обсуждают тему переезда Джеффа Безос из штата Вашингтон во Флориду.

Обсуждая это решение, Безос пояснил его желанием быть ближе к своим родителям и операциями космической компании Blue Origin на мысе Канаверал. Однако настоящей причиной, очевидно, является желание избежать введенного в штате Вашингтон налога на прирост капитала в размере 7%, которого нет во Флориде.

При стоимости капитала около $160 млрд, который в основном находится в акциях Amazon, после переезда Безос может сэкономить $11,2 млрд. А если учесть еще и экономию на налоге на наследство с недвижимости стоимостью более $2,19 млн, составляющем 10-20%, то экономия бизнесмена может вырасти до $32 млрд.  

Источники: Bloomberg, Reuters, Yahoo Finance, Fortune