Акции-2021: урезание расходов (не) спасет?

Акции-2021: урезание расходов (не) спасет?

16.11.2020

Время прочтения - 3 мин.

Данные исследовательского подразделения Bloomberg — Bloomberg Intelligence (BI) — свидетельствуют: в США в III квартале прибыль на акцию компаний S&P 500 сократилась всего на 8,6% вопреки расчетам аналитиков, предрекавших -21,5%.


Аналогичная ситуация и с европейским MSCI Europe Index: в минувшем квартале 64% компаний индекса получили прибыль выше прогнозной. А если говорить о продажах, ожидания превзошли только 46% предприятий. В итоге снижение прибыли составило всего 22%. А ведь во II квартале текущего года эксперты предрекали европейским компаниям 62% падение доходности.

Любопытны данные JPMorgan Chase о Японии: там позитив — вопреки негативным ожиданиям — продемонстрировали 59% предприятий индекса Topix. Тренд очевиден и в других странах Азии, где этот показатель составил 56%.

В чем секрет успеха?

Результаты оказались лучше прогнозов благодаря практике урезания расходов. Бизнес ликвидировал рабочие места, и капитальные затраты резко пошли вниз. Нет смысла предлагать товары и услуги клиентам, которые просто не смогут их купить. И поэтому компании сократили расходы на маркетинг и рекламу, а транспортные затраты уменьшились автоматически — благодаря переходу на удаленный режим работы и переносу планерок в Zoom.

В итоге разные фирмы — от Daimler AG до Harley-Davidson и Sony — порадовали инвесторов достойными квартальными результатами. Да, прибыль снизилась везде — в Европе, в США и в Азии. Но падение оказалось не таким катастрофическим, как первоначально предполагалось, а акции сохранили тенденцию к росту.

«2021 год, подкрепленный масштабными финансовыми и денежно-кредитными стимулами, обещает стать гораздо лучшим годом, чем 2020», — считает глава отдела стратегии капитала датского Saxo Bank Питер Гарнри.

Его мнение разделяет главный стратег Credit Suisse по акциям американских компаний Джонатан Голуб: «К следующему сезону отчетности большая часть неуверенности, одолевавшей всех, улетучится. Очередной хороший квартал устранит препятствие, негативно сказывающееся на доходности фондового рынка».

Впрочем, далеко не все эксперты лучатся оптимизмом. Достойные результаты участников фондового рынка во многом объясняются опасениями и преувеличенными ожиданиями воздействия COVID-19 на мировую индустрию. Роль сыграла и невысокая планка, поставленная перед компаниями в начале квартала: преодолеть ее им не составило особого труда.

Все затраты не урежешь

Конечно, сокращать затраты компании можно лишь до определенного предела, а дальше экономить просто не получится. Вот и возникает вопрос о степени устойчивости «низкокачественных» показателей, обеспеченных снижением расходов, а не ростом доходов.

К примеру, компании автоиндустрии — Ford Motor, BMW, Volvo и Continental AG — превзошли прогнозы благодаря снижению расходов (в т.ч., на исследования и разработки). Но как только объемы производства восстановятся, затраты вернутся на прежний уровень.

Ждем роста доходности акций

Впрочем, некоторые отрасли под влиянием пандемия уже пережили радикальные и масштабные трансформации бизнес-процессов. Причем за короткий период. Так, розничная торговля отказывается от былой любви к дорогостоящим классическим магазинам и расширяет возможности онлайн-доставки. Некоторым — например, шведской Hennes & Mauritz и испанской Inditex — удалось избавиться от массы посредников в цепочке поставок. Теперь их бизнес станет здоровее и будет в большей степени ориентирован на реальные интересы потребителей.

Хорошие новости уже благотворно сказываются на перспективах американских и европейских акций, говорит Бен Ритчи из Aberdeen Standard Investments: они уже учтены в их котировках. А его коллеги прогнозируют на 2021 год 40% прирост доходности по акциям, и это весомый позитив.

Похоже, 2021 год принесет ответы на любопытные вопросы. Так, у нас есть шанс на практике оценить, какие секторы действительно способы удерживать затраты на минимуме долгое время, одновременно обеспечивая высокую маржу. Мы, скорее всего, узнаем, кто станет победителем — в вопросе успешности бизнес-модели, а кому и после пандемии придется проводить реструктуризацию.


Источник: Bloomberg

Подпишись на наш телеграм канал

только самое важное и интересное

Подписаться
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Читать также

JPMorgan Chase: финансовый «Титаник» или перспективный гигант?

JPMorgan Chase: финансовый «Титаник» или перспективный гигант?

Сегодняшний обзор посвящен крупнейшему банку планеты. Вы узнаете, почему — несмотря на слабую отчетность за 2 квартал 2022 — акции JPMorgan Chase (JPM) все еще считаются одними из самых надежных и перспективных на глобальном рынке.

9 августа 2022 г.

Акции Nvidia упали на 7% на ожиданиях по слабой выручке

Акции Nvidia упали на 7% на ожиданиях по слабой выручке

Корпорация Nvidia ожидает выручку во втором квартале в размере $6,70 млрд — на 19% меньше, чем в предыдущем квартале. Такое снижение в основном связано со слабостью игрового бизнеса, отмечает Reuters.  Так, Nvidia прогнозирует, что доход от игрового бизнеса составит $2,04 млрд, что на 44% ниже, чем годом ранее. Это заявление было сделано за несколько недель до запланированной даты финансового отчета — 24 августа. Финансовый директор Nvidia Колетт Кресс отметила, что «долгосрочный профиль валов...

8 августа 2022 г.

Акции падают в ожидании данных о занятости из США

Акции падают в ожидании данных о занятости из США

Европейские фондовые индексы немного снизились 5 августа, но по-прежнему были настроены на недельный рост. Глобальные инвесторы ожидают данных по занятости в США, а также оценивают корпоративные новости, пишет Reuters. Мировой фондовый индекс MSCI, который отслеживает акции в 47 странах, вырос на 0,2% и продемонстрировал недельный рост на 0,7%. Общеевропейский STOXX 600 упал на 0,1%, французский CAC 40 и немецкий DAX почти не изменились, а британский FTSE 100 снизился на 0,2%. Позднее в ходе...

5 августа 2022 г.

Японские свечи: как применить свечной анализ на бирже криптовалют?

Японские свечи: как применить свечной анализ на бирже криптовалют?

Свечной анализ — один из самых востребованных инструментов на финансовых рынках. В этой статье мы рассмотрим наиболее яркие фигуры свечей в криптовалюте и их применение в этом секторе.

5 августа 2022 г.

Военные облигации Украины: что это, как купить и сколько стоит?

Военные облигации Украины: что это, как купить и сколько стоит?

Облигации внутреннего государственного займа с давних времен размещаются, продаются и погашаются в Украине. Однако сейчас они именуются «военными облигациями». Поменялась ли их суть вместе с названием?

4 августа 2022 г.

Планы Toyota остались прежними, но акции упали

Планы Toyota остались прежними, но акции упали

Японская корпорация Toyota Motor сохранила свой прогноз прибыли на текущий год. При этом производитель подчеркнул опасения по поводу способности производить автомобили в условиях нехватки запчастей, роста стоимости материалов и сбоев из-за пандемии в Китае. Об этом пишет Bloomberg.  Акции Toyota упали на 3,9% после того, как прогноз прибыли был сохранен в размере 2,4 трлн иен ($18 млрд) на финансовый год до марта, что меньше среднего прогноза аналитиков в 3,3 трлн иен. Прибыль также не оправдал...

4 августа 2022 г.

{"type":"article","id":21,"isAuthenticated":false,"user":null}