Время прочтения - 4 мин.
Стремительное восстановление экономики США чревато оттоком капитала из развивающихся государств. Так звучит один из выводов нового прогноза, подготовленного группой аналитиков Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), объединяющей 37 наиболее развитых государств мира.
Озвученные в документе перспективы — самые радужные. Но не для всех. Быстрый рост ведущих стран ставит под сомнение усилия слабых сырьевых экономик с неустойчивыми финансами.
Жажда скорости
Увлекательнейшее название доклада — «Укрепление выздоровления: Жажда скорости» (Strengthening the recovery: The need for speed) — отсылает читателя к мегапопулярному компьютерному автосимулятору конца 90-х – начала 2000-х. К Need for Speed.
И это отнюдь не случайно. Процесс выздоровления глобальной экономики — как его видят в ОЭСР — будет напоминать автогонку, в которой есть место не только пьедесталу победителей, но и авариям с участием проигравших.
В отличие от декабрьского обзора, в последнем отчете Организации повышен прогноз роста мировой экономики в 2021 году — с 1,4% до 5,6% ВВП, а группы стран G-20 — c 1,5% до 6,2%.
Еврозона в текущем году вырастет на 3,9%, а не на 0,9%, как предполагалось совсем недавно. Драйверами развития Старого Света должны стать Франция (5,9%) и Испания (5,7%). А Великобритания получила от ОЭСР «аванс» — в виде увеличения ВВП на 5,1% вместо 0,9%.
Дядя Сэм рулит
Экономика США фактически удвоит рост до 6,5% ВВП (по сравнению с 3,3% в предыдущем прогнозе). В этом ожидании отразились хорошие темпы вакцинации. Менее чем за 3 месяца — начиная с 21 декабря 2020 года — гражданам США введено 2,15 млн доз различных вакцин. Ожидаемым стало и утверждение плана «антиковидных» стимулов Джо Байдена в объеме $1,9 трлн — сначала Сенатом, а затем Палатой представителей Конгресса.
Хотя темпы, с которыми будет распространяться оздоровительный для экономики эффект, пока остаются неопределенными. Исход во многом зависит от успехов национальной кампании вакцинации. Да и непосредственные выплаты домохозяйствам составят всего лишь одну пятую объема стимулов. А прогнозная модель ОЭСР показала, что непосредственное воздействие на экономику уже во II квартале окажет в 2 раза большая сумма, т. е. около $1 трлн. Эффект остальных средств — а их примерно столько же —проявится уже в следующем году.
Макроэкономическое моделирование, проведенное авторами обзора, показало: полностью реализованный пакет стимулов Байдена даст США прирост производства на 3–4%, увеличив количество рабочих мест на 2–3 млн. Но вместе с тем он принесет и прибавку к инфляции — на 0,75%. На столько же дополнительно вырастет импорт.
Все эти меры будут способствовать увеличению спроса в странах, тесно связанных с экономикой США. Для Канады и Мексики кумулятивный эффект в виде прироста производства может достичь 0,5–1%, а для Китая и стран ЕС — 0,5%.
Новые мутации и повторные меры сдерживания?
Впрочем, новый прогноз предполагает более высокие темпы восстановления глобальной экономики. Так, уже к середине 2021 года мировой ВВП превысит «доковидный» уровень. Лидером, скорее всего, станет Индия, ведь аналитики ОЭСР предрекают ей рост ВВП в 2021 году на 12,6%. Однако для многих стран допандемическая планка все еще останется пределом мечтаний.
Основные риски связаны с низкими темпами вакцинации и появлением новых штаммов, устойчивых к существующим вакцинам. Следовательно, потребуются новые или модифицированные препараты. Произвести их при полной загрузке имеющихся мощностей вряд ли смогут даже страны-лидеры.
В этом случае для преодоления рецидивов COVID-19 понадобятся очередные ограничения на перемещение граждан и запреты на посещение отдельных регионов. В первую очередь от таких мер пострадают государства, зависимые от индустрии туризма.
«Особый риск для стран с формирующимся рынком заключается в том, что рост доходности облигаций США может спровоцировать отток капитала и более высокую волатильность валют», — утверждают авторы доклада.
Отчасти это уже подтверждается действиями инвесторов, выходящих из евробондов, выпущенных развивающимися странами. Как и тем, что стоимость этих бумаг снижается уже месяц.
Если такая тенденция сохранится, слабым экономикам, нуждающимся в заимствованиях ради поддержания курса национальных валют и пополнения бюджета, станет еще сложнее привлекать средства. А их долг будет расти более высокими темпами. Не следует списывать со счетов и худшие проявления — девальвацию национальной валюты, неконтролируемый рост цен на многие товары и инфляцию.
Источники: OECD, Wall Street Journal
Подпишись на наш телеграм канал
только самое важное и интересное
