SEC против Binance: последствия для крипторынка

Главный финансовый регулятор США выдвинул ряд серьезных обвинений в адрес Binance, а также добился замораживания активов Binance.US. Разбираемся, к каким результатам это уже привело и еще может привести в ближайшее время.

Обвинения SEC

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выдвинула 13 обвинений против крупнейшей в мире криптовалютной биржи, Binance, а также ее подразделения Binance.US и гендиректора Чанпэна Чжао. В частности, регулятор классифицирует операции с рядом альткоинов как незаконную деятельность с незарегистрированными ценными бумагами. SEC также считает, что менеджмент Binance умышленно искажал информацию о финансовом контроле и мониторинге на своих платформах. Утверждается также о связи биржи с незарегистрированными брокерами, дилерами и клиринговыми агентствами.

По данным американского регулятора, Чжао и Binance намеренно обходили собственные механизмы контроля, чтобы позволить состоятельным американским клиентам продолжать торговать на нерегулируемой международной платформе компании. В жалобе говорится, что Binance создала Binance.US для юридической защиты основной компании с целью усложнить мониторинг правоохранительных органов и оградить Binance от негативных последствий. По информации SEC, два бывших генеральных директора Binance.US дали показания федеральным регуляторам относительно уровня вмешательства Чжао в работу подразделения.

SEC также утверждает, что Чжао приказал разработать план, который должен был помочь VIP-клиентам избежать обнаружения, используя услуги VPN для сокрытия своего местонахождения в США. Также, как следует из заявления SEC, представители биржи способствовали предоставлению документов с целью скрыть страну происхождения клиентов. Регулятор сделал официальный запрос в суд (который был оперативно удовлетворен) о замораживании активов Binance.US, аргументируя такие меры предотвращением возможного перевода средств за рубеж до окончания разбирательства.

Позиция Binance

Binance ожидаемо выразила свое несогласие с обвинениями, выдвинутыми в ее адрес со стороны SEC. Представители биржи считают, что действия регулятора свидетельствуют об отсутствии ясности в регулировании криптосферы. Binance также критикует подход, согласно которому альткоины причисляются к ценным бумагам без глубокого понимания технологии. Компания утверждает, что иски SEC подрывают позицию США как мирового лидера в области финансовых инноваций. При этом менеджмент заявляет, что активы пользователей на платформе Binance.US никогда не подвергались риску.

В пресс-релизе Binance утверждается, что цель SEC заключалась не в защите инвесторов, а в том, чтобы привлечь внимание общественности. Компания подтверждает свою приверженность сотрудничеству с регулирующими органами и выступает за совместную и прозрачную нормативно-правовую базу. Поскольку Binance не является американской биржей, ее представители считают, что действия SEC имеют ограниченный эффект и не выйдут за пределы американского подразделения. Binance декларирует планы отстаивать свою платформу и работать с партнерами по отрасли, чтобы защитить ее от судебных исков, сохраняя широкий спектр услуг для своих пользователей.

Официальный ответ Binance. Источник — Binance

Тем не менее менеджмент биржи был вынужден скорректировать свои планы под давлением SEC. В частности, торговля с некоторыми токенами была приостановлена. Кроме того, платформа перестала принимать депозиты в долларах США, а вывод фиатных валют станет невозможным уже со следующей недели. Криптоблогер Bitboy Crypto утверждает, что, по его информации, Binance готова выделить около $1 млрд на судебную дуэль с регулятором.

Влияние на индустрию

Несмотря на наличие разных вариантов развития событий (как в юридической, так и в бизнес-сферах), атака SEC на Binance кардинально изменит ситуацию в криптосфере.

Структура биржевой торговли. Несомненно, позиции централизованных платформ (CEX) станут слабее, а децентрализованных (DEX) — наоборот, усилятся. Иск регулятора против еще одной крупной криптобиржи, Coinbase, лишь подтверждает этот тренд. Трейдеры также заинтересованы в использовании бирж, которые не создают угроз для потери их средств в случае собственной неплатежеспособности, а этим могут похвалиться лишь DEX.

Изменение географии криптохабов. Давление со стороны SEC, вероятно, вынудит многие платформы и компании рассмотреть варианты с перемещением работы (или, по крайней мере, регистрации бизнеса) в другие страны. Юго-Восточная Азия (в частности, Сингапур и Гонконг) и Ближний Восток (например, Дубай) могут уже сейчас предоставить достойную альтернативу мировым гигантам. Часть компаний могут пойти и по более простому сценарию регистрации в офшорных юрисдикциях.

Новые подходы к регулированию. Несмотря на определенные различия в подходах, применяемых в ЕС и США, вопрос отнесения альткоинов к ценным бумагам остается актуальным для всех регуляторов. Поэтому решение американских судов может создать прецедент для будущих вердиктов в других странах. В целом можно ожидать некоторого сближения в регулировании криптовалют в ближайшие годы.

Внедрение CBDC. Гэри Генслер не скрывает планов по активизации внедрения цифрового доллара после упорядочивания (и снижения количества) альткоинов. Аналогичные цели преследует и ЕЦБ в ЕС, а также национальные центробанки во многих других странах. Поэтому противостояние между криптовалютами и CBDC может усилиться, а приоритеты регуляторов и инвесторов могут кардинально отличаться.

Стратегии китов и институционалов. Многие крупные игроки не будут спешить входить в рынок на данном этапе, ожидая большей ясности в способности Binance выдержать давление SEC. Кроме того, негативный сценарий развития событий для криптобирж может позволить китам еще раз закупиться на падении. Поэтому период перехода от медвежьего рынка к бычьему может затянуться.

Чего ожидать инвесторам?

С начала года практически все ведущие криптовалюты показали устойчивый рост, прибавив 50% и более к своей рыночной цене и капитализации. Тем не менее иски SEC кардинально меняют ситуацию. Краткосрочный прогноз становится однозначно негативным, но глубина коррекции зависит от нескольких факторов.

1. Финансовая устойчивость Binance и Binance.US. Крах FTX был, в первую очередь, спровоцирован недостаточностью резервов и нецелевым использованием средств клиентов. Binance неоднократно заявляла о полной обеспеченности всех обязательств (ссылаясь, в том числе, и на Proof-of-Reserves). Теперь эти утверждения можно будет проверить в режиме стресс-теста.

2. Величина процентных ставок ФРС. Уже 14 июня регулятор объявит о новом уровне базовой учетной ставки. В случае еще одного повышения ставок на 25 б. п. рынок может пережить очередное крутое пике, а курс биткоина может упасть ниже $20 000. Но на текущий момент большинство трейдеров не ожидают повышения ставок (вероятность положительного сценария оценивается в 70%).

Данные фьючерсный контрактов об ожидаемом решении ФРС по ставкам. Источник — CME

3. Ход разбирательства и решение суда. И, наконец, непосредственно ход судебного процесса и юридическая оценка статуса альткоинов, стейкинга и финансовых схем Binance повлияют на оценку способности индустрии показать значительный рост в последующие годы.

В лучшем случае нас ожидает боковая коррекция, которая может смениться новым витком бычьего роста после разрешения кризиса. Но более вероятным является тестирование новых минимумов на фоне перехвата инициативы медведями. Тем не менее падение стоимости ведущих криптовалют (даже если оно будет более значительным, чем ожидается) не должно быть затяжным, так как до халвинга биткоина осталось уже меньше года, а он исторически служит драйвером роста крипторынка.

Динамика курса BTC/USD: уровни поддержки и сопротивления. Источник — CoinGecko

Один из ключевых уровней для биткоина — $25 000. При его пробитии вниз монета оказывается в боковом канале $22 500–25 000, а уже после этого может наступить окончательная капитуляция. Напомним, минимум текущего цикла находится в районе $15 500.

При этом говорить о возвращении доминирования быков можно будет только после превышения важного уровня сопротивления в $30 000. Многие киты и институциональные инвесторы могут тщательно отслеживать тестирование этих ключевых уровней для определения оптимального момента для входа в рынок. В то же время ходлеры и долгосрочные инвесторы могут, наоборот, нарастить темпы приобретения монет при негативной динамике курса.

Заключение

Иски SEC против Binance, ее подразделения Binance.US, гендиректора Чанпэна Чжао, а также крупной американской криптобиржи Coinbase создают беспрецедентные риски для индустрии. Держатели криптовалют торопятся перевести свои активы на децентрализованные платформы, а география центров криптоиндустрии смещается в Азию. Регуляторы разрабатывают общие подходы к классификации альткоинов и практических подходов к внедрению CBDC.

Многие инвесторы заняли выжидательную позицию из-за текущей коррекции на рынке. Способность Binance подтвердить наличие достаточности резервов для выполнения своих обязательств, а также решение ФРС по процентным ставкам определят среднесрочную динамику ведущих криптовалют. Хотя снижение курса биткоина и основных альткоинов достаточно вероятно, оно не должно быть слишком длительным, учитывая историческую динамику предыдущих циклов.

Источники: Binance, SEC, CNBC, Reuters, CME, CoinGecko