Санкции на раз-два-три

Санкции на раз-два-три

25.02.2022

Время прочтения - 7 мин.

Происходящее из латыни, невероятно популярное в последнее время слово «санкция» имеет два диаметрально противоположных значения. Как «разрешение», так и «ограничение». Латинское sanctio и его прародитель sancire восходят к sacer, означающему одновременно и «священный», и «проклятый». В русском языке этот дуализм исходника каким-то чудом сохранился…

Что и проявилось в последних событиях. Российский президент Владимир Путин санкционировал — то есть разрешил — некую «спецоперацию» в соседней стране. А его американский визави Джо Байден в ответ санкционировал — то есть ограничил — в правах и возможностях российские компании и банки. Страны Запада вводят против российских компаний и банков беспрецедентно жесткие ограничительные меры. Что это значит?

Одно нажатие кнопки

Оставим политологам оценки произошедшего с точки зрения стратегических целей и высших ценностей, а политикам — рассуждения о международном праве и неделимой безопасности. Отметим только, что российскую власть со всех сторон давно и настойчиво предупреждали: если она предпочтет дипломатическим шагам тот самый «ultima ratio regis», жесткий ответ последует «одним нажатием кнопки». Увы, «последний довод» использован. И кнопка пришла в действие.

Перед этим обе стороны немножко померялись силами. Россия экстренно признала нечто до сих пор непризнанное, а США и ЕС ввели рестрикции на российский госдолг и санкционировали, т. е. поразили в правах, несколько сотен депутатов, чиновников и бизнесменов из РФ. Пусть и жест, но символичный. Означающий готовность к другим шагам при необходимости. Однако случилось то, что случилось.

В ответ США действительно «нажатием кнопки», отправили 80% банковской системы России в нокаут. Американские блокирующие санкции введены против двух крупнейших банков РФ — Сбербанка и «ВТБ», а также еще против банков «Открытие», «Новикомбанка» и «Совкомбанка». По оценкам Минфина США, на них приходится 80% активов банковского сектора РФ. При этом для Сбербанка сделано исключение: его счета в долларах должны быть закрыты через 30 дней, корсчета остальных банков уже блокируются.

Что это значит, например, для ВТБ? Из-за санкций второй по размеру активов российский банк не сможет проводить любые трансграничные платежи в долларах, его карты Visa и MasterCard не будут действовать за рубежом, но на территории РФ карты и переводы, в том числе валютные, будут работать. Тем не менее это сильный удар по транзакционному бизнесу ВТБ, а также по инвестбанковскому направлению. В этих сферах банк прежде лидировал на российском рынке.

Помимо того, под ограничительные меры США попали российский газовый гигант «Газпром», его дочерняя компания «Газпром нефть», а также тесно связанные с государством «Транснефть», «Ростелеком», РусГидро, «Алроса», Совкомфлот и РЖД и представители банковского сектора РСХБ, Альфа-Банк, МКБ, Газпромбанк. Все они лишились возможности выпускать новые долговые бумаги и привлекать иностранный капитал с американского и европейских рынков.

Два раунда санкций

Но это еще не все. Во-первых, полностью своего слова не сказала Европа. В ЕС готовят санкции, аналогичные американским. Их обнародование — вопрос дней. А Британия уже заморозила активы ВТБ, «Аэрофлота», ОСК, «Ростеха» и ОАК.

Во-вторых, начался только первый раунд. США уже анонсировали ограничения в отношении российских госкорпораций и ряда энергокомпаний, запрет на экспорт высокотехнологичной продукции в РФ (ее импорт может быть ограничен на 50%; эти меры коснутся в первую очередь полупроводников, компьютеров, лазеров, сенсоров), внесение в черные списки целого ряда официальных лиц, бизнесменов и членов их семей. Со своей стороны, в ЕС готовы закрыть для компаний из стратегических секторов доступ к современным технологиям и ключевым рынкам.

Также нельзя не учитывать, что вопрос о санкциях против России, вероятно, будет в приоритете работы Конгресса на следующей неделе. По всей видимости, выйдет совместный двухпартийный законопроект на основе ранее внесенных в нижнюю палату как демократами, так и республиканцами. То есть блокировка финансового и добывающего секторов будет закреплена законодательно. Затем аналогичные меры введут Евросоюз, Великобритания и ее доминионы, Япония и другие страны.

И это уже игра «в долгую». В ходе которой, в зависимости от развития событий, может дойти дело и до сырьевого эмбарго, как уже было в отношении Ирака после его попытки захвата Кувейта в самом начале 1990-х.

Три цифры на табло

Каким может оказаться влияние как введенных, так и планируемых ограничений на российскую экономику и финансовый рынок, а также на уровень жизни людей?

Краткосрочная реакция была видна уже в четверг, 24 февраля. Рубль упал почти до ₽90/$ и ниже ₽100/€, фондовый рынок испытал самый крупный обвал за всю историю, а 5-летние CDS на Россию, которые считаются барометром странового риска, вернулись на уровни, которые рынок видел последний раз лишь в годы Великой рецессии. Даже самые стойкие иностранные инвесторы побежали из российских активов, сделавшихся в одночасье «токсичными».

С другой стороны, рынкам всегда свойственна некая гиперреакция на резонансные события. Объективно говоря, краткосрочной устойчивости российской экономики и финансовой системы санкции не угрожают. Хотя и скажутся негативно на прибыли попавших под их каток банков и компаний. Дело даже не в «дедолларизации», в основном провалившейся, и не в «импортозамещении», так и не заработавшем в полную силу, а в том, что иностранный капитал за предшествующие восемь лет в основном уже ушел из России.

Даже по официальным, т. е. завышенным, оценкам, зарубежным инвесторам принадлежит лишь 18% от общего объема по номиналу от всех находящихся в обращении ОФЗ. Но здесь не учитываются российские деньги, заведенные на рынок РФ через формально иностранных юрлиц.

 

Изображение выглядит как столАвтоматически созданное описание

Эффект торгового эмбарго в отношении России: изменения в ВППР. Секторальные санкции западных союзников. Источник — Quelle

 

По оценкам Кильского института мировой экономики, даже полный запрет на импорт газа из России уронит российский ВВП только на 3%. Эмбарго на импорт нефти добавит к этой цифре 1% (анализировалась только торговля РФ с Западом). А при максимуме торговых ограничений отечественная экономика упадет на 5%, но и западная не обойдётся без потерь, пусть и меньших.

Вместе с тем рубль продолжит слабеть к доллару и евро, поскольку бюджету это выгодно, так что трехзначные числа на табло обменников (если такие операции не ограничат для физлиц) могут оказаться печальной реальностью. Как и двузначная инфляция.

Но в долгосрочной перспективе санкции надолго лишат Россию доступа к самым передовым технологиям в разных отраслях, от добывающих до информационных.  Против нее будет действовать также имидж «страны-изгоя».

И все это, несомненно, отрицательно скажется на развитии страны. По основным показателям экономики и благосостояния населения она будет скатываться к уровню «ниже среднего», из-за чего социальная напряженность продолжит нарастать, пока…

Впрочем, это уже выходит за рамки анализа «чисто экономических» последствий западных санкций.

Подпишись на наш телеграм канал

только самое важное и интересное

Подписаться
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Читать также

Что такое ИОДА, и почему украинский бизнес ничего хорошего не ждет

Что такое ИОДА, и почему украинский бизнес ничего хорошего не ждет

Приоритетной задачей украинских предприятий сейчас остается необходимость пережить военное время с минимальными потерями. Всем ли это удается? Расскажет индекс ожиданий деловой активности.

17 ноября 2022 г.

Интрига вокруг российского бюджета

Интрига вокруг российского бюджета

После профицитного бюджета-2021 Россия — вопреки всем прежним прогнозам — возвращается к бюджетному дефициту. Возможно, на целых три года подряд. Уже в следующем году дефицит составит ₽2,9 трлн, или 2% ВВП. Насколько реалистичны надежды властей, что «дыру» в казне удастся закрывать за счет внутренних заимствований? Как это может повлиять на инфляцию?

9 ноября 2022 г.

Минюст США конфисковал более 50 000 BTC

Минюст США конфисковал более 50 000 BTC

В понедельник Министерство юстиции США сообщило, что в 2021 году оно изъяло украденные биткоины на сумму $3,36 млрд у застройщика из Джорджии Джеймса Чжуна. Криптовалюта была изъята у арестованного в прошлом году в собственном доме Джеймса Чжуна. В прошлую пятницу он признал себя виновным по одному из пунктов обвинения — в краже примерно 50 000 биткоинов с форума Silk Road. Согласно пресс-релизу Министерства юстиции, в сентябре 2012 года Чжун похитил биткоины, создав девять мошеннических аккау...

8 ноября 2022 г.

Подержанные японские авто заполонили российский рынок

Подержанные японские авто заполонили российский рынок

После начала войны в Украине Ассоциация европейского бизнеса (АЕБ) сократила на 50% прогноз на 2022 год продаж новых автомобилей в РФ, вместо ранее ожидаемого роста на 3,3%. Пока этот прогноз более чем подтверждается.

3 ноября 2022 г.

{"type":"article","id":2831,"isAuthenticated":false,"user":null}