Санкции на раз-два-три

Санкции на раз-два-три

25.02.2022

Время прочтения - 5 мин.

Происходящее из латыни, невероятно популярное в последнее время слово «санкция» имеет два диаметрально противоположных значения. Как «разрешение», так и «ограничение». Латинское sanctio и его прародитель sancire восходят к sacer, означающему одновременно и «священный», и «проклятый». В русском языке этот дуализм исходника каким-то чудом сохранился…

Что и проявилось в последних событиях. Российский президент Владимир Путин санкционировал — то есть разрешил — некую «спецоперацию» в соседней стране. А его американский визави Джо Байден в ответ санкционировал — то есть ограничил — в правах и возможностях российские компании и банки. Страны Запада вводят против российских компаний и банков беспрецедентно жесткие ограничительные меры. Что это значит?

Одно нажатие кнопки

Оставим политологам оценки произошедшего с точки зрения стратегических целей и высших ценностей, а политикам — рассуждения о международном праве и неделимой безопасности. Отметим только, что российскую власть со всех сторон давно и настойчиво предупреждали: если она предпочтет дипломатическим шагам тот самый «ultima ratio regis», жесткий ответ последует «одним нажатием кнопки». Увы, «последний довод» использован. И кнопка пришла в действие.

Перед этим обе стороны немножко померялись силами. Россия экстренно признала нечто до сих пор непризнанное, а США и ЕС ввели рестрикции на российский госдолг и санкционировали, т. е. поразили в правах, несколько сотен депутатов, чиновников и бизнесменов из РФ. Пусть и жест, но символичный. Означающий готовность к другим шагам при необходимости. Однако случилось то, что случилось.

В ответ США действительно «нажатием кнопки», отправили 80% банковской системы России в нокаут. Американские блокирующие санкции введены против двух крупнейших банков РФ — Сбербанка и «ВТБ», а также еще против банков «Открытие», «Новикомбанка» и «Совкомбанка». По оценкам Минфина США, на них приходится 80% активов банковского сектора РФ. При этом для Сбербанка сделано исключение: его счета в долларах должны быть закрыты через 30 дней, корсчета остальных банков уже блокируются.

Что это значит, например, для ВТБ? Из-за санкций второй по размеру активов российский банк не сможет проводить любые трансграничные платежи в долларах, его карты Visa и MasterCard не будут действовать за рубежом, но на территории РФ карты и переводы, в том числе валютные, будут работать. Тем не менее это сильный удар по транзакционному бизнесу ВТБ, а также по инвестбанковскому направлению. В этих сферах банк прежде лидировал на российском рынке.

Помимо того, под ограничительные меры США попали российский газовый гигант «Газпром», его дочерняя компания «Газпром нефть», а также тесно связанные с государством «Транснефть», «Ростелеком», РусГидро, «Алроса», Совкомфлот и РЖД и представители банковского сектора РСХБ, Альфа-Банк, МКБ, Газпромбанк. Все они лишились возможности выпускать новые долговые бумаги и привлекать иностранный капитал с американского и европейских рынков.

Два раунда санкций

Но это еще не все. Во-первых, полностью своего слова не сказала Европа. В ЕС готовят санкции, аналогичные американским. Их обнародование — вопрос дней. А Британия уже заморозила активы ВТБ, «Аэрофлота», ОСК, «Ростеха» и ОАК.

Во-вторых, начался только первый раунд. США уже анонсировали ограничения в отношении российских госкорпораций и ряда энергокомпаний, запрет на экспорт высокотехнологичной продукции в РФ (ее импорт может быть ограничен на 50%; эти меры коснутся в первую очередь полупроводников, компьютеров, лазеров, сенсоров), внесение в черные списки целого ряда официальных лиц, бизнесменов и членов их семей. Со своей стороны, в ЕС готовы закрыть для компаний из стратегических секторов доступ к современным технологиям и ключевым рынкам.

Также нельзя не учитывать, что вопрос о санкциях против России, вероятно, будет в приоритете работы Конгресса на следующей неделе. По всей видимости, выйдет совместный двухпартийный законопроект на основе ранее внесенных в нижнюю палату как демократами, так и республиканцами. То есть блокировка финансового и добывающего секторов будет закреплена законодательно. Затем аналогичные меры введут Евросоюз, Великобритания и ее доминионы, Япония и другие страны.

И это уже игра «в долгую». В ходе которой, в зависимости от развития событий, может дойти дело и до сырьевого эмбарго, как уже было в отношении Ирака после его попытки захвата Кувейта в самом начале 1990-х.

Три цифры на табло

Каким может оказаться влияние как введенных, так и планируемых ограничений на российскую экономику и финансовый рынок, а также на уровень жизни людей?

Краткосрочная реакция была видна уже в четверг, 24 февраля. Рубль упал почти до ₽90/$ и ниже ₽100/€, фондовый рынок испытал самый крупный обвал за всю историю, а 5-летние CDS на Россию, которые считаются барометром странового риска, вернулись на уровни, которые рынок видел последний раз лишь в годы Великой рецессии. Даже самые стойкие иностранные инвесторы побежали из российских активов, сделавшихся в одночасье «токсичными».

С другой стороны, рынкам всегда свойственна некая гиперреакция на резонансные события. Объективно говоря, краткосрочной устойчивости российской экономики и финансовой системы санкции не угрожают. Хотя и скажутся негативно на прибыли попавших под их каток банков и компаний. Дело даже не в «дедолларизации», в основном провалившейся, и не в «импортозамещении», так и не заработавшем в полную силу, а в том, что иностранный капитал за предшествующие восемь лет в основном уже ушел из России.

Даже по официальным, т. е. завышенным, оценкам, зарубежным инвесторам принадлежит лишь 18% от общего объема по номиналу от всех находящихся в обращении ОФЗ. Но здесь не учитываются российские деньги, заведенные на рынок РФ через формально иностранных юрлиц.

 

Изображение выглядит как столАвтоматически созданное описание

Эффект торгового эмбарго в отношении России: изменения в ВППР. Секторальные санкции западных союзников. Источник — Quelle

 

По оценкам Кильского института мировой экономики, даже полный запрет на импорт газа из России уронит российский ВВП только на 3%. Эмбарго на импорт нефти добавит к этой цифре 1% (анализировалась только торговля РФ с Западом). А при максимуме торговых ограничений отечественная экономика упадет на 5%, но и западная не обойдётся без потерь, пусть и меньших.

Вместе с тем рубль продолжит слабеть к доллару и евро, поскольку бюджету это выгодно, так что трехзначные числа на табло обменников (если такие операции не ограничат для физлиц) могут оказаться печальной реальностью. Как и двузначная инфляция.

Но в долгосрочной перспективе санкции надолго лишат Россию доступа к самым передовым технологиям в разных отраслях, от добывающих до информационных.  Против нее будет действовать также имидж «страны-изгоя».

И все это, несомненно, отрицательно скажется на развитии страны. По основным показателям экономики и благосостояния населения она будет скатываться к уровню «ниже среднего», из-за чего социальная напряженность продолжит нарастать, пока…

Впрочем, это уже выходит за рамки анализа «чисто экономических» последствий западных санкций.

Подпишись на наш телеграм канал

только самое важное и интересное

Подписаться
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Читать также

Ситуация в Украине и рост цен на нефть пошли на пользу Saudi Aramco

Ситуация в Украине и рост цен на нефть пошли на пользу Saudi Aramco

Национальная нефтяная компания Саудовской Аравии Saudi Aramco заявила, что ее чистая прибыль выросла более чем на 80% — до максимума в первом квартале. Это свидетельствует о том, что некоторые из крупнейших в мире государственных производителей энергии извлекают выгоду из ценового бума, ускоренного вторжением России в Украину. Квартальная прибыль увеличилась до $39,5 млрд за квартал, в течение которого Саудовская Аравия, де-факто лидер Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), продолжала откл...

сегодня

На фоне высокой инфляции Пауэлл утвержден на второй срок

На фоне высокой инфляции Пауэлл утвержден на второй срок

Сенат США утвердил кандидатуру Джерома Пауэлла на должность Председателя Федеральной резервной системы (ФРС) на второй четырехлетний срок. Он обещает быть таким же трудным, как и предыдущий, поскольку регулятор сталкивается с самой высокой инфляцией за 40 лет. Об этом сообщает The Wall Street Journal. Кандидатура Пауэлла, одобренная в четверг, 12 мая, 80 голосами против 19, в течение нескольких месяцев находилась на пути к утверждению со стороны обеих партий, несмотря на беспокойство по поводу...

13 мая 2022 г.

Газовая петля затягивается туже

Газовая петля затягивается туже

Москва отреагировала на решение Киева прекратить транзит газа в Европу через компрессорную станцию и пункт учета, захваченные российской армией.

12 мая 2022 г.

Киев решил изъять активы ВЭБ.РФ и Сбербанка

Киев решил изъять активы ВЭБ.РФ и Сбербанка

Совет национальной безопасности и обороны (СНБО) Украины принял решение принудительно изъять украинские активы Сбербанка России и ВЭБ.РФ. Об этом сообщает «Интерфакс» со ссылкой на решение СНБО и указ президента страны, утверждающий его. Речь идет о 99,8% акций Проминвестбанка, которые принадлежат госкорпорации ВЭБ.РФ, и 100% акций Международного резервного банка (МР Банк), которыми владеет Сбербанк.  Помимо этого, изъятию подлежат финансовые активы в виде прав требования долга ВЭБ.РФ к Промин...

12 мая 2022 г.

Инфляция в США упала впервые за 8 месяцев

Инфляция в США упала впервые за 8 месяцев

Инфляция в США упала до 8,3% в годовом исчислении в апреле, но осталась близкой к самым высоким темпам роста за четыре десятилетия. Об этом пишет The Wall Street Journal со ссылкой на Министерство труда США. Показатель индекса потребительских цен Минтруда в прошлом месяце ознаменовал первое падение инфляции за восемь месяцев по сравнению с 8,5% год к году в марте. Снижение произошло в основном из-за небольшого падения цен на бензин в апреле, которые с тех пор достигли нового максимума.  В осно...

12 мая 2022 г.

{"type":"article","id":2831,"isAuthenticated":false,"user":null}