Пока доллар давит евро, или вперед в Европу уже этим летом

Нестабильная и даже откровенно взрывоопасная экономическая ситуация в мире — еще не повод для переноса летнего отпуска на другое время года. Особенно для тех, кто 12 месяцев подряд усердно копил доллары. Самое время потратить их с максимальной эффективностью… в Европе!

Именно в Старом Свете сегодня сложились наиболее выгодные экономические условия для трат в вечнозеленой американской валюте — это рухнувшая до многолетнего минимума стоимость евро и отмена практически всех COVID-ограничений.

Нынешнее падение евро к доллару вполне обоснованно — как минимум тремя весомыми причинами. Что это за факторы? Почему эксперты дружно называют евро недооцененной валютой? И почему настоятельно советуют полноценно отдыхать — даже инвесторам и финансистам? Обо всем по порядку.

Почему так обесценивается евро?

Май уже принес миру минимальную стоимость евро в паре с долларом за двадцать лет. Но, как отмечают эксперты, это еще не предел. Ожидания дальнейшего удешевления общеевропейской валюты подкреплены высокой вероятностью прекращения (полного или частичного) поставок углеводородов из России в ЕС. Именно поэтому многие инвесторы не рассчитывают на скорое восстановление былых позиций «европейца».

Впрочем, сравнивать текущее положение валюты Старого Света с ее предыдущими провалами было бы верхом некорректности. На заре своего существования общеевропейская денежная единица котировалась ниже доллара только из-за новизны финансового проекта под названием «евро», а сегодняшняя проблема носит исключительно внешний характер.

Все понимают, что импортируемая инфляция слишком велика и вполне способна (скорее всего, именно так и произойдет) причинить большой вред.

Хроника перемен в соотношении сил в паре «евро – доллар» с 1999 по 2021 г. Источник — Bloomberg

По мнению валютного стратега Societe Generale Кита Джакеса, евро выглядит откровенно недооцененной валютой. Причем по многим показателям. Например, по паритету покупательской способности от Международного валютного фонда справедливая стоимость €1 достигает $1,45. При этом его рыночная оценка в мае составляла всего $1,04. Джон Мейнард Кейнс как-то справедливо заметил — валюты могут быть нерационально долго как дорогими, так и дешевыми.

Сегодня эксперты фиксируют три очевидные причины удешевления евро (и укрепления доллара):

• Военные действия в Украине — стране, расположенной в опасной близости от единой Европы.
• Медленное восстановление Старого Света от последствий пандемии. Америка в этом вопросе действовала гораздо оперативнее. А потому экономика США будет расти заметно быстрее европейской.
• Относительно разные подходы к пересмотру учетной ставки. В сложившейся ситуации ФРС повысила этот показатель уже на 75 базисных пунктов (с более высокой изначальной базы!) и практически гарантирует дальнейший рост. А ЕЦБ все еще размышляет о целесообразности летнего повышения процентной ставки по депозитам с текущих -0,50%, при этом продолжая активно выкупать ценные бумаги.

Падение валют по отношению к доллару в 2021 году. Источник — Bloomberg

Сегодня на финансовом рынке бал правит страх. Агрессия России в отношении Украины и экономическая нестабильность усугубляют уже существовавшие неблагоприятные факторы.

Первым заметным результатом стало значительное обесценивание японской иены и швейцарского франка. Теперь инвесторы и к ним относятся с опаской, хотя текущая цена этих двух валют выглядит чрезвычайно привлекательной.

Но наиболее тесно стоимость евро увязана с британским фунтом — а он, судя по графику, тоже сдает позиции. Если «англичанин» резко просядет по отношению к доллару — скажем, ниже 1,20 — то стремительно утащит вниз и молодого европейского коллегу.

Ну а в случае прекращения поставок энергоносителей из России сокрушительное падение евро станет, скорее всего, лишь вопросом времени. И тогда другие валюты уже не будут оказывать на этот процесс определяющего влияния.

Хроника роста доллара: почем за фунт, почем за евро? Источник — Bloomberg

Естественно, сложившаяся ситуация когда-нибудь изменится. Существует вполне очевидная справедливая средняя стоимость евро — примерно $1,15. Кратковременное балансирование существенно ниже паритета не окажет ощутимо негативного влияния на экономику.

При этом хорошо налаженная в период пандемии практика координации действий руководства ЕС и Европейского центрального банка вселяет в экспертов надежду на продолжение этого партнерства ради минимизации уже понесенного ущерба. А пока необходимо пользоваться моментом.

С дешевым евро доступен весь Старый Свет

На фоне таких обвалов валютных котировок грех не отыскать выгоду для себя лично. Ее ищут и находят многие. Вот самая очевидная — возможность комфортно путешествовать по Европе, прибыв туда с долларами.

И это действительно так: тем, кто планировал тур в Старый Свет и копил «вечнозеленые» на отпуск, тянуть уже некуда — стоимость европейской валюты снизилась до максимума за шесть лет (а по отношению к доллару — почти за два десятилетия). При этом на континенте отменены едва ли не все ковидные ограничения.

Стоимость евро с 1997 по 2020 год. Источник — Bloomberg

Летом 2019 года — в последний отпускной сезон перед пандемией — евро стоил $1,13 (по среднему курсу июня). Поездка в Европу с долларом была выгодной даже тогда. А в ближайшие недели эта перспектива станет еще привлекательнее — многие экскурсии или отпускные удовольствия обойдутся гораздо дешевле, чем раньше (за исключением бокала пива в Берлине и посещения литовских замков).

Стоимость отпускных удовольствий в разных странах Европы в 2019 и 2022 гг. Источник — Bloomberg

Подобная ситуация уже была в XX столетии. Но только с другой валютой — фунтом стерлингов. В 1985 году толпы американцев кутили в Европе, эксплуатируя мощь укрепившегося доллара в свою пользу.

Обратная сторона дешевизны европейской «медали»

В бочке меда непременно отыщется ложка дегтя. В нашем случае высокая стоимость доллара лишает простых европейцев надежд на бюджетное турне по Америке. Более того, им еще придется оплачивать тест на COVID из своего кармана — в то самое время, когда в Европе ограничения эпохи пандемии отменяются одно за другим.

Несмотря на кризис, войну и общее снижение уровня жизни, апрель уже признан самым активным месяцем в плане международного туризма. Впервые с момента введения COVID-ограничений мы начали больше и активнее тратить на поездки и приобретение туристических аксессуаров.

Наслаждаться жизнью, а не только работой?

Но не все так сладко в США: многие американцы настолько погрузились в офисные дела, что обрели статус хронических трудоголиков. Они просто перестали брать длительные отпуска. У половины граждан США более 33% отпускных дней остаются неиспользованными.

Дело дошло до того, что руководство финансового гиганта Goldman Sachs «приговорило» директоров и партнеров к неограниченным отпускам. Все остальные сотрудники обязаны использовать не менее 15 дней в год для отдыха — как минимум по 5 дней подряд.

Остается надеяться, что подобные принудительные меры все же обеспечат ценные кадры восстанавливающим отдыхом. Ведь труд в стиле «белка в колесе» совсем не способствует высокому уровню работоспособности и эффективности.

Длительность оплачиваемого отпуска в разных странах мира. Источник — Bloomberg

Как видим, даже такой крайне неблагоприятный фактор, как глобальная экономическая нестабильность, можно обратить себе во благо. Используйте выпадающие вам шансы сполна — смело тратьте накопившиеся отгулы, путешествуйте, наслаждайтесь жизнью и инвестируйте.

Конечно, очень важно не перепутать, в какой момент и что именно следует делать. И не забывайте старую догму: все традиционные валюты обладают удивительным свойством — восстанавливаться даже после затяжных падений.