Опционы на биткоин: что это такое, как на этом заработать?

Опционы на криптовалюту — в частности, на биткоин — при разумном подходе обеспечивают трейдера практически неограниченными возможностями получения прибыли. Более того, существуют интуитивно понятные стратегии, доступные даже новичкам.

Некогда классический инструмент мира традиционных финансов отлично адаптировался к новым условиям. Как работают опционы, чем они хороши в связке с цифровыми валютами и почему инвесторы проявляют к ним устойчивый интерес? Об этом — в нашем материале.

Что такое «опцион»?

Опционом называют производный финансовый инструмент (дериватив) на основе какого-либо актива: это своеобразный контракт между продавцом и покупателем. В условии такого договора прописана возможность (право, но не обязательство) приобрести некий актив по заранее оговоренной между сторонами цене (страйк) в период экспирации контракта. Под сложным термином «экспирация» скрывается срок истечения действия договора. Он зависит от типа заключенного опциона и, как правило, бывает двух видов:

• американский — расчеты производятся исключительно в день экспирации;
• европейский — расчеты производятся в любой день до момента экспирации.

Страйк-цена — это стоимость актива, при которой сделка подлежит исполнению в момент экспирации. Как это выглядит на практике — например, с биткоином? Все просто.

Предположим, трейдер уверен, что к определенной дате стоимость BTC достигнет $100 000. Тогда он приобретает call, или call option — т. е. заключает опционный договор, дающий ему право купить конкретный актив. Такой контракт можно сравнить со ставкой на рост курса в течение определенного времени. Принято говорить, что трейдер открывает длинную позицию.

Естественно, существует и противовес call option — так называемые put option. Такие контракты пользуются популярностью у «шортистов» и медведей. Put опцион — это право продать конкретный актив по заранее оговоренной цене, т. е. открыть короткую позицию или сделать медвежью ставку.

При этом существует премия — определенная сумма, которую покупатель выплачивает продавцу. Но ведь это означает, что трейдер, покупая опцион, сразу оказывается в невыгодном положении, так как премия — это его убыток? Да, но покупать опцион по рыночной стоимости совсем необязательно — можно выставить так называемую лимитную ставку. И как только найдется продавец, готовый заключить контракт на предложенных условиях, опцион может быть исполнен — с убытком или прибылью для покупателей.

Торговля опционами на бирже BitCom. Источник — BitCom

Как это работает на практике?

Как зарабатывать с опционами на криптовалюту? Рассмотрим жизненный пример. Трейдер предполагает, что к определенному сроку стоимость биткоина вырастет до $100 000, хотя сегодня BTC стоит $30 000. Покупатель находит на бирже контракт со страйк-ценой в $35 000 и премией в размере $2 000, заключает его, а затем выплачивает премию. Если в период действия контракта стоимость биткоина растет и достигает указанной в договоре, трейдер покупает актив по цене исполнения (страйк).

Итак, в момент выплаты премии продавец получает $2 000. Покупатель пока в убытке. При исполнении условия (биткоин за $35 000 плюс премия) покупатель выплачивает $37 000. Но при этом рыночная стоимость приобретенного актива достигает — как минимум — $40 000.

Очевидно, что чем активнее растет стоимость криптовалюты из опциона, тем выше итоговая прибыль трейдера. Поэтому опционы на биткоин считаются максимально безопасным способом получения очень достойной прибыли. Впрочем, безопасность — понятие относительное.

Стратегии опционов и как их использовать с пользой

Существует несколько стратегий, пользующихся популярностью у тех, кто работает с опционами. К ним относят:

Приобретение опциона «колл» (long call)

Самый простой вариант. Покупая такой опцион, трейдер открывает длинную позицию. Стратегия предполагает значительный потенциал заработка — естественно, при благоприятном развитии событий. Использовать этот подход целесообразно, если прогнозируется рост стоимости и волатильности актива.

Стратегия long call. Источник — Investopedia

Приобретение опциона «пут» (long put)

Подходит для открытия короткой позиции. Следует использовать в случае, если планируется снижение стоимости актива и повышение его волатильности. Максимальный убыток — уплаченная продавцу премия, а вот прибыль практически неограниченна.

Продажа опциона «колл» (shot call)

Эта стратегия достаточно опасна, ведь в роли продавца выступает сам инвестор. В данном случае на продажу выставляется опцион «колл». Рекомендуется использовать как часть более широкой стратегии.

Продажа опциона «пут» (short put)

Похожа на предыдущую стратегию, только на продажу выставляется опцион «пут». Следовательно, продавец уверен, что стоимость актива будет расти (или, по крайней мере, не начнет падать).

Стратегия short put. Источник — Investopedia

Покупка «стрэддла» (long straddle)

Этот подход подразумевает приобретение опционов «пут» и «колл», имеющих одинаковые сроки экспирации и страйки. Использовать целесообразно в ситуации, когда нет понимания, в какую сторону качнется маятник движения актива, но при этом ожидается высокая волатильность.

Продажа «стрэддла» (short straddle)

Пользователь продает опционы «колл» и «пут» с одинаковой датой экспирации и страйками. Это имеет смысл, когда на фоне сокращения волатильности прогнозируется сохранение стоимости актива на текущей отметке. Стратегия рисковая, ведь убыток ничем не ограничен, а прибыль возможна только в виде выплаченных премий.

Покупка «стрэнгла» (long strangle)

В рамках такой стратегии приобретаются опционы «колл» и «пут» с разными ценами исполнения (страйками), но с одинаковым сроком и условиями экспирации. При этом страйк «колла» должен быть выше цены исполнения «пута». При таком подходе инвестор делает ставку на повышение стоимости актива и его волатильность.

Стратегия long strangle. Источник — Investopedia

Продажа «стрэнгла» (short strangle)

Здесь речь идет о продаже опционов «колл» и «пут» с разными страйками, но с одинаковым сроком экспирации. При этом у «колла» страйк должен быть гораздо выше, чем у «пута». Выбирая такую стратегию, трейдер надеется, что волатильность актива снизится, а стоимость останется прежней.

Бинарные опционы — что это такое?

В контексте рассматриваемой темы пора упомянуть и о бинарных опционах (БО), ведь они имеют некоторые отличия от классических «коллег». Эти нюансы и переводят БО в класс самостоятельных финансовых инструментов. Бинарные опционы — это прогнозирование трейдером или инвестором вектора будущей стоимости актива — вверх или вниз.

В процессе торговли БО можно пользоваться терминалами брокеров. Они помогают упростить трейдинг и сделать его более наглядным. Часть брокеров предлагает клиентам специальные приложения для мобильных телефонов.

Как формируется стоимость опциона?

От цены контракта зависит его тип. По этому принципу их можно разделить на две разновидности:

• In-the-money, т. е. «в деньгах». В этом случае стоимость базового актива выше страйк-цены. Покупатель получает прибыль после исполнения опциона.
• Out-of-the-money, т. е. «вне денег». В таком положении покупатель уходит в убыток, если исполняет опцион.

Если рыночная стоимость актива падает ниже страйк-цены, опцион получает статус — «в деньгах». Короткая позиция приносит покупателю прибыль. Если же рыночная стоимость актива превышает цену страйка, то по опциону «пут» образуется ситуация — «вне денег». Следовательно, покупатель несет убытки. Но в том же случае по опциону «колл» покупатель получает прибыль.

Ценообразование опциона составляется на основе модели Блэка-Шоулза. Она учитывает:

• вид выбранного опциона;
• страйк-цену — чем дальше уходит опцион в зону «in-the-money», тем выше его стоимость;
• прогнозируемую волатильность базового актива — ее рост также удорожает опцион;
• указанный срок экспирации;
• стоимость базового актива.

Греки опционов — инструментарий продвинутых трейдеров

Ценообразование опционных контрактов зависит от множества компонентов — в среде профессионалов их называют греками. Каждый имеет собственное название. Греки помогают понять, как формируются премии, которые оплачивают покупатели. Очень важно научиться разбираться в каждом из них. Существуют такие греки:

• Дельта. Показывает будущие изменения стоимости опциона при колебании цены криптовалюты, например, биткоина. Для расчета коэффициента необходимо использовать такую формулу: изменение стоимости опциона/изменение стоимости BTC. Соответственно, при повышении стоимости цифрового актива увеличивается и цена опциона. Дельта выражается в виде дроби или процента. Все опционы «пут» имеют отрицательную дельту, а «колл» — положительную. Отметим, что дельта позволяет определить степень уверенности участников рынка в том или ином сценарии.
• Гамма. Коэффициент демонстрирует перемены в значении дельты при изменении стоимости базового актива. Для вычислений используют следующую формулу: изменение дельты / изменение стоимости BTC. На итоговую цифру повлияет также дата истечения опциона, ведь биткоин волатилен, а его стоимость очень часто меняется.
• Вега. Этот грек позволяет увидеть перемены в цене опциона при изменении волатильности. Коэффициент рассчитывается по такой формуле: изменение стоимости опциона / изменение подразумеваемой волатильности. Если последний параметр растет, тогда стоимость опциона также будет идти вверх — независимо от типа опциона («колл» или «пут»). По мере приближения даты экспирации опциона вега всегда уменьшается.
• Тета. Такой показатель позволяет понять, насколько изменится стоимость опциона по мере приближения его срока экспирации. Иными словами, он фиксирует скорость изменения цены. Вычисляется тета по формуле — изменение стоимости опциона / изменение времени, оставшегося до экспирации. Следует понимать: чем ближе момент истечения срока действия контракта, тем ниже ценность опциона в денежном эквиваленте.

Преимущества торговли опционами на базе криптовалют

Многие трейдеры и инвесторы выбирают работу с опционами на биткоин благодаря ряду преимуществ:

• Гибкость — инструмент идеален для спекулятивной торговли с возможностью получать максимальную прибыль.
• Многогранность — криптовалютный опцион подразумевает использование множества торговых стратегий и рабочих комбинаций.
• Надежность — идеальный вариант при необходимости хеджирования рисков.
• Работоспособность — опционы функционируют при любом тренде: как восходящем, так и нисходящем.

Но у опционов с криптовалютой — как и у любого финансового инструмента — имеются недостатки:

• Новичкам сложно понять с первого раза тонкости работы инструмента. Чтобы разобраться в его механике, придется затратить немало времени. А еще лучше ― обратиться за помощью к профессионалам.
• Большое количество торговых стратегий требует тщательного изучения каждой. При этом все они достаточно сложны. Но без таких знаний полноценно работать с опционами невозможно.
• Премии по опциону волатильны. Их сумма зависит от срока экспирации, а также от ценообразования на спотовом рынке.
• Ликвидность опционов на криптовалюту относительно невысока.
• Присутствуют риски как для покупателей, так и для продавцов ― из-за несимметричных условий и ошибок в прогнозировании динамики рынка.

Рынок криптовалют очень развит, на нем представлено множество участников. Каждый из них по-разному относится к опционам как к инструменту. Некоторые видят в них большие перспективы, другие глубоко уверены в архаизме этих деривативов. Тем не менее опционы оказывают на биткоин и криптовалютный рынок в целом положительное влияние. Более того, они постоянно совершенствуются и развиваются благодаря конкуренции. Поэтому число бирж, пополняющих фирменный ассортимент финансовых услуг этим инструментом, постоянно растет.

Источники: Ttrcoin, Binance, Hashmart, Investopedia